Маржинальная задолженность что это
Мы отправим вам письмо со ссылкой
для сброса пароля
Пользователь с такой почтой не зарегистрирован
Войти с этой почтой
Регистрация
РегистрацияМаржинальное кредитование: инвестируем чужие деньги — зарабатываем свои
Чтобы доход от инвестиций был ощутимым, нужно много вкладывать. Возникает вопрос: где взять деньги, если все свободные средства уже инвестированы, а подвернулась хорошая сделка. Вот тут на помощь может прийти маржинальное кредитование — кредит на покупку ценных бумаг. Разберем, что это за возможность, кому подходит и сколько стоит.
Что такое маржинальное кредитование
Если для совершения сделок своих денег не хватает, можно взять кредит у брокера — это и есть маржинальное кредитование. Кредит должен быть обеспечен маржой — активами на брокерском счету инвестора. Ценные бумаги и деньги выступают в качестве этой маржи, можно сказать залога. Учитываются и те ценные бумаги, которые уже куплены, и те, которые планируется купить за счёт кредита.
Взять в кредит можно сумму, превышающую капитал в несколько раз. Это соотношение называется кредитное плечо. Размер плеча показывает отношение собственных средств к общей сумме сделки. Так, при кредитном плече 3 к 1 инвестор сможет инвестировать на сумму в три раза больше, чем у него есть собственных средств. Например, если у него на счету 100 000 ₽, он сможет приобрести акций на 300 000 ₽.
Размер кредитного плеча рассчитывается с учетом ставки риска для каждой ценной бумаги. Ставки риска для Московской и Санкт-Петербургской бирж обновляются ежедневно. Брокеры используют эти ставки, но могут их увеличивать.
Схема кредитного плеча
Сколько стоит маржинальный кредит. В течение дня такое заимствование ничего не стоит. Можно неограниченное количество раз бесплатно взять в кредит у брокера и вернуть деньги или бумаги. Но если инвестор возвращает кредит не сразу, то за каждый день пользования средствами брокера придется заплатить. Проценты по такому кредиту — это комиссия за перенос открытых позиций на следующий день в размере 10–20% годовых. Например, чтобы занять 100 000 ₽ на неделю, надо заплатить не более 200−400 ₽.
Брокеры предлагают три формы маржинального кредитования:
лонг, или «длинная позиция», — взять кредит на покупку ценных бумаг,
шорт, или «короткая позиция», — взять в кредит сами ценные бумаги,
занять деньги под залог ценных бумаг.
Лонг. Если инвестор уверен, что стоимость ценных бумаг в ближайшее время увеличится, но денег на их покупку не хватает, он может занять у брокера недостающую сумму. Когда ценные бумаги подорожают, их можно будет продать и получить доход. Если котировки, наоборот, пойдут вниз, придется продать их себе в убыток и покрыть долг перед брокером.
Тогда он берёт кредит у брокера ещё 300 000 ₽ и на все деньги покупает акции по 4 527 ₽ — 88 штук. За неделю бумаги подорожали до 5 095 ₽, инвестор их продал и заработал на этом 48 360 ₽. Он уплатил брокеру проценты за пользование кредитом и всё равно остался в плюсе.
Если бы он приобрёл акции только на свои деньги, то прибыль оказалась бы меньше. Кредит от брокера увеличил сумму сделки и выгоду от неё.
Вывод средств под залог бумаг. Бывает, что все деньги инвестора — в ценных бумагах, а ему срочно нужны наличные. Брокер может дать в кредит определённую сумму под залог этих бумаг, чтобы инвестор вывел её на свой счёт в банке. Когда инвестор продаст ценные бумаги, то вернёт долг брокеру и заплатит ему комиссию за пользование заёмными средствами.
Такой маржинальный кредит инвестор может использовать, если срочно нужны деньги, а на брокерском счёте только акции, облигации или ETF. Если он их продаст сейчас, то деньги на брокерский счёт, как правило, поступят не сразу, а только через два рабочих дня после сделки, с задержкой в соответствии со стандартным режимом биржевых торгов Т+2. Деньги можно вывести без ожидания только за счёт кредита от брокера, заплатив ему за эти два дня проценты.
Как совершать сделки в кредит
Чтобы открыть шорт-позицию и занять ценные бумаги у своего брокера, нажмите кнопку «Продать» возле выбранных акций, которых у вас нет. После этого вы окажетесь должны соответствующее количество акций, которые можете вернуть тогда, когда посчитаете нужным. В портфеле отобразится отрицательное количество бумаг. Дождитесь снижения их цены, чтобы купить подешевле и вернуть их брокеру.
Для открытия лонг-сделки достаточно купить выбранные ценные бумаги, используя средства, доступные в рамках маржинального кредита. Эта сумма показана при сделке, и, когда не хватает своих денег, можно приобрести бумаги с привлечением денег брокера нажатием одной кнопки в приложении.
Маржинальная торговля доступна в приложении ВТБ Мои Инвестиции
Как это работает для инвестора
Маржинальная торговля не подходит новичкам-инвесторам. Для совершения сделок с маржинальным кредитованием нужны опыт и знания для анализа ситуации. А ещё инвестор должен уметь держать себя в руках и не рисковать бездумно.
Начинающий инвестор может использовать кредит, когда у него не хватает денег для сделок с бумагами сейчас и он вскоре планирует пополнить счёт, но для спекуляций этого делать не стоит. Нужно хорошо разобраться в нюансах, прежде чем использовать маржинальное кредитование.
Так, некоторые новички считают, что могут перехитрить рынок и найти лёгкую возможность заработать. И, бывает, пытаются использовать шорт-позиции в маржинальной торговле, чтобы получить доход от дивидендного гэпа — падения стоимости акций после выплаты дивидендов. Они хотят взять в долг акции перед дивидендной отсечкой, когда цена высока, продать их, а на следующий день приобрести то же число акций, но уже по сниженной цене из-за коррекции. Но это не сработает — брокер из-за передачи взаймы бумаг не получил свои дивиденды, соответственно, он автоматически заберёт эту сумму вместе с процентами по кредиту.
Другие новички просто «пролетают» — покупают акции с привлечением маржинального кредита в расчёте на повышенный доход, но бумаги дешевеют. Так они теряют больше.
Опытный трейдер с помощью маржинального кредитования может увеличить свой доход от своевременного заключения сделок. Например, если он услышит новость о планах компаний об объединении, то может приобрести акции этих компаний в кредит, чтобы сыграть на повышении. А если узнает о запрете на перелёты, возьмёт в долг акции авиакомпаний, чтобы получить доход от падения их стоимости.
Его задача — вовремя прореагировать на новости, когда на них ещё не прореагировали другие участники рынка. Кредит от брокера как раз позволит мгновенно купить бумаги, не отвлекаясь на пополнение брокерского счёта.
Маржинальное кредитование помогает увеличить доступный капитал, даёт свободу манёвра, решает технические вопросы по внесению средств на счёт и повышает возможный доход.
Риски при маржинальном кредитовании
У кредитного плеча мультипликативный эффект — оно увеличивает результаты инвестирования. Но это работает и в обратную сторону — потери от неудачной сделки при использовании кредитного плеча будут больше.
Чтобы минимизировать риски при использовании кредита от брокера, важно учесть эмоции, горизонт планирования и вероятность маржин колла.
Влияние эмоций. Азартному человеку на фондовой бирже делать нечего. Он рискует всеми своими деньгами, а при сделках с кредитным плечом ещё быстрее может потерять всё. Пока инвестор не владеет собой, ему нельзя использовать маржинальное кредитование. Из-за эмоций при использовании кредитного плеча можно оказаться в минусе.
Краткосрочная перспектива. Использовать кредитование вдолгую очень рискованно. Если купить акции с использованием маржинальной торговли и держать несколько месяцев, их стоимость может сильно измениться. Инвестор ждёт, что они подорожают, а они, наоборот, могут сильно подешеветь. Да и комиссии за каждый день кредитования никто не отменял — это дополнительные затраты, уменьшающие доход инвестора.
Маржин колл. Маржа — это обеспечение по кредиту. Брокер рассчитывает обеспечение автоматически, учитывая общую стоимость бумаг на счёте. Если маржа снижается ниже допустимого уровня, брокер сам возвращает свои деньги — принудительно продаёт бумаги и забирает кредит. Это называется маржин колл. При такой автоматической сделке инвестор остаётся с убытком.
При заключении сделки в кредит рассчитывается необходимое обеспечение — начальная маржа. Чтобы её рассчитать, нужно стоимость бумаги умножить на её ставку риска, установленную биржей. Минимальная маржа, при которой сработает маржин колл, — это половина начальной маржи:
Например, ставка риска по акциям ВТБ на бирже 22,65 %, один лот этих бумаг стоит 377,6 ₽. Чтобы его купить в кредит, необходимо обеспечение в размере 377,6 · 22,65 % = 85,5 ₽ — это и будет начальной маржой.
Минимальная маржа при этом вдвое меньше — 42,8 ₽. Если цена этих акций в какой-то момент уменьшится с 377,6 до 334,8 ₽, то инвестору грозит маржин колл, ведь обеспечение упадёт ниже минимального уровня маржи. Но чтобы маржин колл действительно наступил и брокер принудительно продал просевшие акции, они должны будут ещё немного подешеветь. Потому что когда один лот акций стоит 334,8 рублей, то и минимальная маржа — обеспечение — уменьшается, будет уже (334,8 · 22,65 %) : 2 = 75,8 : 2 = 37,92 ₽. Чтобы посчитать точную цену, можно воспользоваться формулой:
Не нужно всё это рассчитывать вручную — брокер рассчитает обеспечение по кредиту. Так, в приложении ВТБ Мои Инвестиции есть показатель уровня достаточности средств. Когда он синий — всё в норме, если жёлтый, то обеспечение стремится к минимальной отметке и лучше его увеличить, а если красный — обеспечения недостаточно и инвестору грозит маржин колл.
В приложении ВТБ Мои Инвестиции есть расчёт маржи и показан уровень достаточности средств
В такой ситуации лучше заранее внести дополнительные деньги на счёт, чтобы обеспечить достаточное покрытие по кредиту. Тогда не придётся возвращать брокеру деньги раньше времени, не получив доход.
Что надо знать о маржинальном кредитовании
Новичку не подходит — можно не только потерять свои деньги, но и остаться должным.
В кредит у брокера можно взять деньги, ценные бумаги или определённую сумму под залог ценных бумаг.
Сначала — анализ ситуации, потом — кредит. Без оценки рисков брать кредит опасно.
Брокер может продать бумаги принудительно, если они падают в цене и маржа снижается ниже допустимого уровня.
Комиссия брокера может доходить до 10−20 % годовых, но внутри дня занимать у брокера можно бесплатно.
Использовать для долгосрочных инвестиций рискованно.
С помощью него можно получить не только доход, но и убыток — кредитное плечо одинаково работает в обе стороны.
Что такое маржинальная торговля на бирже, её плюсы, минусы и риски
На бирже можно торговать не только на свои средства, но и на заемные. Что для этого нужно и как организована маржинальная торговля на фондовом рынке, расскажем далее.
Как работает маржинальная торговля?
Итак, основной смысл работы маржинальной торговли: покупка какого-либо товара на сумму, большую, чем располагаешь, или вообще без расходования своих денег. Можно продать чужой актив и получить прибыль.
Понятие маржи и ее виды
А на фондовой бирже под маржой понимают залог или блокируемую для сделки сумму средств на счету трейдера.
Цена товара * количество реализованного товара-затраты на товар * количество товара.
Как работает кредитное плечо?
Размер кредитного плеча устанавливает брокер.
Что такое маржин колл?
Плюсы маржинального кредитования
Российский фондовый рынок широко использует маржинальное кредитование. В этом есть значительные плюсы для инвесторов:
Риски при маржинальной торговле
Наряду со значительными преимуществами, маржинальная торговля имеет крупный недостаток в виде риска для потенциальных инвесторов. Вероятность возникновения рискованной ситуации увеличивается пропорционально сумме кредитного плеча, взятого для совершения сделки. Учитывайте рыночные риски потери денег из-за ценовых колебаний, а также риски по кредитным ставкам, установленным брокером.
Отличительной чертой маржинальной торговли есть риск не просто потерять свои накопления, но и оказаться должным брокеру.
Инвестировать на различных биржах достаточно просто опытным игрокам, но у начинающих трейдеров, не имеющих крупных сумм, часто возникают трудности. При грамотном управлении капиталом и позициями маржинальная торговля предоставляет широкие возможности к преумножению личного капитала.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Что такое маржинальная торговля: плюсы, минусы, риски
Что такое маржа и какой она бывает?
Когда инвестор хочет потратить на сделку больше денег, чем у него есть, он может взять деньги в долг у брокера. Тогда залогом будут собственные средства на брокерском счете — они заблокированы как некий страховой депозит. Эта сумма называется маржой. Маржа пересчитывается каждый раз, когда трейдер открывает позицию.
Рассчитывают два вида маржи: начальная и минимальная.
Начальная маржа — начальное обеспечение для совершения новой сделки. Она рассчитывается путем умножения стоимости актива на ставку риска.
Ставка риска — это вероятность изменения цены актива на бирже. Как правило, чем выше волатильность инструмента, тем выше ставка риска. Обычно брокеры публикуют ставки риска по активам на официальных сайтах. Обратите внимание, что ставки риска по сделкам в шорт всегда выше, чем в лонг.
Минимальная маржа — минимальное обеспечение для поддержания позиции, которую вы уже открыли. Обычно минимальная маржа одного ликвидного актива равна половине начальной маржи.
Чтобы рассчитать начальную и минимальную маржу в целом по портфелю, нужно сложить начальную и минимальную маржу по каждому ликвидному активу. Если стоимость ликвидного портфеля опустится ниже начальной маржи, вы сможете выкупить часть активов в непокрытой позиции, но не сможете заключать новые сделки.
Важно! При расчете начальной и минимальной маржи всего портфеля рубли на брокерском счете НЕ учитываются
Ликвидный портфель — это совокупная стоимость валюты и ликвидных ценных бумаг на вашем брокерском счете. Акции иностранных компаний, валюта и еврооблигации учитываются в рублях по текущему биржевому курсу.
Но если стоимость ликвидного портфеля опустится ниже минимальной маржи, то тогда брокер будет вправе принудительно закрыть часть ваших позиций, чтобы стоимость ликвидного портфеля не упала до нуля и не ушла в минус. Брокер вправе сам выбирать позиции, которые считает нужным закрыть.
Перед тем как закрыть ваши сделки, брокер отправит уведомление о необходимости пополнить счет на нужную сумму. Такое сообщение называют маржин-коллом.
Что такое торговля в лонг?
Длинная позиция (long position) — сделка в расчете на рост котировок. Cмысл длинной позиции в том, чтобы купить акции, пока они стоят дешево, и продать их, когда они подорожают. Трейдеры могут участвовать в сделках в лонг не только на свои средства, но и на заемные — то есть предоставленные брокером.
3. Как устроена маржинальная торговля в лонг?
Далее брокер рассчитает начальную и минимальную маржу.
После этого брокер пересчитает стоимость нашего ликвидного портфеля, его начальную и минимальную маржу. Это происходит каждый раз, когда меняется состав ликвидного портфеля или цена активов, которые в него входят.
Как уже писали выше, если стоимость ликвидного портфеля выше начальной маржи, то мы сможем заключать новые сделки. Если ниже начальной, но выше минимальной маржи, то мы сможем выкупить часть активов, но не заключать новые сделки. Если же стоимость ликвидного портфеля опустится ниже минимальной маржи, то брокер будет вправе принудительно закрыть часть наших активов.
А как устроена торговля в шорт?
Все расчеты относительно минимальной и начальной маржи, а также ликвидного портфеля аналогичны торговле в лонг, но в ставке риска берется значение « шорт ».
За каждый день использования активов брокера мы платим определенную сумму, с условиями маржинальной торговли необходимо ознакомится у брокера. Впрочем, это касается и торговли в лонг, поэтому маржинальную торговлю лучше использовать для краткосрочных сделок.
Торговля в шорт гораздо более рискованна, нежели в лонг. В случае игры на понижение математическое ожидание играет против нас: акции максимально могут упасть до 0, то есть минус 100%. А расти могут неограниченно, и 100%, и 200%, и даже 500%. При торговле в шорт инвестор ставит себя в заведомо опасную позицию, поэтому здесь еще более важно заранее оценивать свои риски, определить максимально возможные убытки по сделке и выставить стоп-лосс.
4. Плюсы и минусы маржинальной торговли
Плюсы:
Минусы:
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке. Распоряжение брокеру о покупке или продаже бумаги при достижении определенных показателей. Способ торговли на бирже, когда инвестор заимствует у брокера акции, которыми сам не владеет, чтобы продать их по текущей рыночной цене с тем, чтобы купить эти же акции по более низкой цене и извлечь выгоду. В этом случае инвестор ограничен сроками расчетов, а открытие короткой позиции сопряжено с высоким риском. При маржинальной торговле на рынке инвестор фактически берет кредит под залог на осуществление сделки. В качестве залога выступает небольшая часть собственных средств инвестора — так называемая маржа. Подробнее
Торгую на чужие, отдаю свои
Что такое маржинальное кредитование и кредитное плечо
Когда у нас не хватает денег на квартиру или машину, мы можем взять кредит в банке на их покупку — квартира или машина оформляются как залог в обеспечение кредита.
Если вы не расплатитесь по кредиту, банк может забрать заложенное под кредит имущество, продать его и вернуть свои деньги.
Сделками с кредитным плечом называют такие сделки, объем которых превышает собственные средства. То есть когда вы хотите купить акций на 650 тысяч, а на счете у вас только 100.
Маржинальной торговлей обычно называют заключение таких сделок, для которых требуется получение кредита от брокера. То есть когда вы хотите купить акций на 650 тысяч, на счете у вас только 100, а недостающие 550 тысяч вам дает брокер под залог покупаемых или купленных до этого ценных бумаг.
Кредитное плечо и оценка залога
Суть маржинальной торговли заключается в том, что кредитование происходит под залог и этот залог всегда находится у брокера. И брокер как бы всё время смотрит, за сколько он этот залог может продать. Поэтому брокера волнует лишь одно: чтобы у вас было достаточно собственных средств, чтобы покрыть разницу между начальной ценой залога и ценой, за которую его можно прямо сейчас продать.
Звучит непонятно, но давайте рассмотрим немного упрощенный пример.
Представим, я купил акций на миллион рублей, имея обеспечение на двести тысяч. Восемьсот тысяч брокер дал мне в долг. У меня появились акции на миллион, но они не совсем мои: в любой момент брокер может их продать, потому что они у него в залоге.
Брокер дает вам деньги в долг под залог купленных акций
Брокер сидит и смотрит, что происходит с моими акциями. Если их цена ползет вверх, то всё нормально: акции в любой момент можно продать с прибылью. Я получу прибыль, брокер получит комиссию и вернет те деньги, которые он дал мне в долг.
Брокер продолжает следить, как меняется рыночная цена купленных на его деньги акций. Если она начинает снижаться, то брокер начинает считать:
Если купленные акции упадут в цене — вы потеряете деньги. Риск ваш, но и прибыль тоже ваша
Кредитное плечо — это мультипликатор: оно умножает и твой риск, и твою потенциальную прибыль. С кредитным плечом 1:5 ты заработаешь в 5 раз больше, но и потеряешь в 5 раз больше.
У кредитования есть стоимость
Как и в случае с ипотекой, за кредитование на бирже нужно платить проценты. Думали, в сказку попали?
Если мы купили акции с плечом и продали в этот же день, то кредитование, как правило, бесплатное. Если купили сегодня, а продали в другой день, то кредитование деньгами стоит у российских брокеров до 20% годовых (конкретнее — в тарифах на брокерское обслуживание).
За кредитование на бирже надо платить проценты
Как купить и продать в кредит
Покупать и продавать ценные бумаги или заключать контракты на бирже с превышением объема собственных средств очень просто. Обычно это не требует согласований и подписания дополнительных документов. У большинства брокеров услуга маржинального кредитования и условия ее предоставления изначально присутствуют в стандартном договоре на брокерское обслуживание.
Обычно от вас даже не требуется самостоятельный расчет размера обеспечения или размера плеча. Вы просто видите в торговом терминале количество акций или других инструментов, которое можете купить или продать уже с учетом возможностей кредитования.
Обычно доступное кредитное плечо уже рассчитано в торговом терминале
Если вы воспользуетесь этой возможностью и купите с плечом, то на кредит начнут ежедневно начисляться проценты. Как только вы продадите часть бумаг, купленную в кредит, проценты начисляться перестанут.
В терминале можно переключить режим, чтобы максимальное количество рассчитывалось без использования кредитного плеча.
Маржинальная торговля подразумевает не только кредитование деньгами для покупки. Возможна и продажа акций, которых у вас нет, то есть продажа акций, взятых взаймы у брокера. Но в какой-то момент их придется купить на рынке обратно, чтобы вернуть долг.
Кроме того, одни ценные бумаги — «маржинальные» — могут использоваться как обеспечение для покупки в кредит других бумаг, даже немаржинальных. Потому что для получения кредита нужны не денежные средства, а подходящие для залога бумаги.
Широкая доступность маржинального кредитования объясняется тем, что это кредитование под очень ликвидный залог по типовым правилам. Одалживая вам деньги, брокер почти не рискует, ведь у него есть залог.
Брокер дает вам в долг под залог и ничем не рискует. Рискуете вы
Цена этого залога известна в каждый момент на протяжении торговой сессии, а реализация залога по рыночной цене почти не занимает времени и ресурсов.
В сделках со срочными контрактами, такими как фьючерсы, маржинальное кредитование на уровне брокера не требуется вовсе. Кредитное плечо заложено в самой сути этих контрактов из-за частичного обеспечения — это уже серьезная финансовая магия на уровне биржи, об этом нам пока рано.
Какое плечо доступно на фондовом рынке
Размер плеча зависит от используемых инструментов, вашего материального статуса и желания.
У каждой акции и облигации свой уровень риска и размер плеча. Размер кредита зависит от того, какие бумаги вы используете в качестве обеспечения.
Одни считаются более надежными, и под них можно получить больше денег, чем под другие. Не все ценные бумаги, доступные на бирже, принимаются в обеспечение или доступны для продажи в кредит. Конкретный список уточняйте у своего брокера.
Акции, которые вы оставляет в залог, определяют размер кредита
Использование разных ценных бумаг в качестве залога сильно усложнило бы примеры. Поэтому будем считать, что у нас изначально нет залога, а есть только деньги. И мы покупаем маржинальную акцию, которая сама становится залогом в ходе сделки.