На что влияет капитализация

Что такое капитализация. Объясняем простыми словами

Капитализация (или рыночная капитализация) — стоимость актива (компании, ценной бумаги, криптовалюты и т. д.), рассчитанная на основе текущих биржевых котировок.

Капитализация ценной бумаги — это рыночная цена одной выпущенной в обращение ценной бумаги — акции, облигации, фьючерса и других. Цену устанавливают участники торгов на фондовой бирже. Если акции компании «Дрова берёзовые» в какой-то момент торговались в среднем по 270 рублей за штуку, это и будет капитализацией ценной бумаги в конкретный момент времени.

Если мы знаем, сколько сейчас стоит одна ценная бумага на фондовом рынке и сколько всего выпущено таких бумаг, то легко можем посчитать стоимость конечного актива. Так мы получим, например, рыночную капитализацию компании, то есть её стоимость, рассчитанную на основе суммарной стоимости всех её акций. Для этого нужно рыночную цену одной акции умножить на количество акций.

Допустим, компания выпустила 100 000 акций, и сейчас они торгуются по цене 1000 рублей каждая, тогда рыночная капитализация компании составит 100 млн рублей. Но вот пришла новость, что директора акционерного общества заподозрили в мошенничестве. Сам он уехал в Лондон и не комментирует ситуацию. На следующий день владельцы акций стали срочно от них избавляться, и цена бумаг на рынке снизилась до 500 рублей за штуку. Значит, и капитализация компании снизилась вдвое, и теперь фирма стоит 50 млн рублей.

Другими словами, рыночная капитализация компании — это сумма, которая нужна для приобретения компании целиком по текущей цене акций.

Сложив рыночную стоимость всех обращающихся на каком-либо рынке ценных бумаг, мы получим рыночную капитализацию этого фондового рынка.

Примеры употребления на «Секрете»

«На мой взгляд, наша капитализация вполне реалистична, может быть, слегка завышена, но не сильно. Мы работаем с большими надёжными компаниями и государственными структурами, которые считаются очень привлекательными для любых стартапов, создающих корпоративный софт».

(Сооснователь Slack Сергей Мурашов — об оценке мессенджера.)

«Текущая капитализация биткоина, как и его доля на рынке, выглядит чрезмерной, считает управляющий партнёр Advice Finance, финансовый архитектор Сергей Смит. По прогнозам эксперта, первая криптовалюта может достаточно быстро обесцениться на 30% или более, как это уже с ней бывало».

(Из материала о перспективных криптовалютах.)

Нюансы

Рыночная капитализация позволяет сравнить стоимость компаний, а также быстро оценить финансовое положение фирмы, не вникая в её финансовые отчёты.

Различают компании с низкой, средней и высокой капитализацией. Например, в США агентство Morningstar рассчитывает капитализацию 5000 крупнейших американских компаний. Находящиеся на вершине рейтинга 5% компаний относят к фирмам с высокой капитализацией, следующие 15% имеют среднюю капитализацию, а оставшиеся — низкую.

Помимо рыночной капитализации существует ещё капитализация процентов по депозиту. В этом случае банк каждый месяц, полгода или год, или иной установленный договором срок добавляет к депозиту начисленные проценты.

Например, вкладчик положил 25 000 рублей на 3 года под 10% годовых с ежегодной капитализацией процентов. Это значит, что через год у владельца вклада будет сумма вложений +10% от неё, то есть 27 500 рублей. В следующем году 10% начислят уже к получившейся сумме, по итогам года вклад вырастет: 27 500 + 2750 = 30 250 рублей. На третий год полученную сумму опять увеличат на 10%, то есть на 3025 рублей, в итоге вкладчик заберёт 33 275 рублей.

Источник

Зачем публичным компаниям выгоден высокий курс их акций?

Инвестпривет, друзья! Наверняка вы не раз задумывались, для чего компании поддерживают высокий курс своих акций на бирже? Разве не всё равно – стоит ли акция одну тысячу рублей или две, ведь эти акции находятся на вторичном рынке и принадлежат множеству инвесторов? На самом деле разница есть. В первую очередь, это вопрос престижа. Чем выше капитализация компании (т.е. произведение числа акций на курсовую стоимость), тем она считается круче. А во вторую очередь – это большая практическая выгода для топ-менеджмента. Но – обо всём по порядку.

Демонстрация того, что компания успешно развивается

Высокая капитализация компании является следствием высокого курса акций. А высокий курс акций образуется за счет повышенного спроса, вызванного успешным развитием компании.

Если говорить упрощенно, то чем прибыльнее бизнес компании, чем полезней ее продукция и чем продуманней развитие, тем больше инвесторов хотят купить ее акции. Их спрос и разгоняет цену.

Если компания получает регулярно хорошую прибыль и делится с инвесторами дивидендами, то ее акции активно скупают. Даже если дивидендов нет, но бизнес растет устойчиво, то акции тоже будут пользоваться спросом. Например, Tesla и Яндекс никогда не платили дивидендов, и Facebook тоже, но их акции покоряют очередные максимумы.

Получается эффект мультипликации: акции хорошо растут, и все инвесторы хотят их купить, разгоняя цену еще выше.

Включение акции в индексы

Еще один повод поддерживать котировки на высоком уровне – включение акции в индекс. И это происходит, как только капитализации компании выходит на определенный уровень, а также совпадают другие критерии для включения в индекс.

Что это дает компании? Ее акции начинают пользоваться повышенным спросом, особенно, со стороны инвестиционных фондов и ETF, которые копируют индекс. Это еще сильнее повышает цену акции.

Например, ГДР на акции компании Тинькофф в декабре 2019 года были включены в первый котировальный лист Мосбиржи, а вскоре (буквально через пару недель) добавлены в индекс Мосбиржи. Это спровоцировало их резкий рост с 1200 до 1500 рублей всего за месяц.

Ок, ну растут котировки. Нафига всё это компании? Давайте разбираться, какие возможности открываются у эмитента при высокой капитализации?

Возможность выйти на международные рынки

Если акции компании пользуются повышенным спросом на одной из бирж, то она вполне может заинтересовать инвесторов других стран. Для этого есть два варианта:

Во всех случаях компания, во-первых, становится международной, и это уже сам по себе плюс. Во-вторых, компания сможет привлечь дополнительный капитал от размещения. А это – уже новые деньги для бизнеса.

Ну, и размещение на второй бирже позволит повысить ликвидность и free float акций компании, что тоже положительно сказывается на котировках.

Можно проводить SPO и привлекать больше капитала

Если компания уже известная, и ее акции стоят довольно дорого, то она может проводить SPO – вторичное размещение акций. В ходе этого мероприятия возможно дополнительное привлечение средств.

Классические примеры SPO – размещение акций IBM и Microsoft в США, «народное» SPO от банка ВТБ, нашумевшее SPO от Тинькофф, когда за счет привлеченных средств банк был докапитализирован, выпуск конвертируемых облигаций Северстали, НЛМК, ММК.

SPO отличается от допэмиссии тем, что доля инвестора не размывается – просто акций становится больше. И продаются они, как правило, по той же цене, что установилась на рынке. Понятно, что компании интереснее выпустить 1 млн акций по цене 100 долларов за штуку, чем тот же 1 млн, но при цене в 10 долларов. В первом случае можно привлечь денег в 10 раз больше.

Возможность получения льготного кредитования

Компании выгодно поддерживать высокую цену акции для привлечения финансирования. Дело в том, что акции – это актив, и они могут использоваться для обеспечения долга в банке. Следовательно, если у компании 1 млн акций, и каждая стоит 50 долларов, то у компании есть залог размером в 50 млн долларов.

Если же акция стоит 500 долларов, то залог составляет уже 500 млн. Понятно, что во втором случае занять можно больше.

К тому же, если цена акции растет постоянно, то банк это видит – и он готов кредитовать на более выгодных условиях, так как предмет залога дорожает. Банк понимает, что в случае каких-то проблем заемщик просто продаст часть акций и закроет долг.

Также на динамику стоимости акций смотрят покупатели облигаций. Дело в том, что облигации – это прямое владение долгом компании. И подразумевается, что эмитент сможет расплатиться по долгам путем продажи части своих акций. А если акции будут падать, то денег на оплату долга может не остаться.

Более высокая стоимость пакетов акций топ-менеджмента

Еще одна причина, почему компании поддерживают высокие котировки своих акций – это увеличение стоимости пакетов, принадлежащих руководителям и менеджерам конторы. Как правило, именно они владеют наибольшим числом акций, и им выгодно, чтобы эти пакеты стоили дорого.

Если им понадобится выйти в кэш, то они смогут продать часть своих акций. Естественно, чем дороже они проведут продажу, тем лучше для них. Следовательно, топ-менеджмент будет делать всё возможное, чтобы улучшить показатели бизнеса и цену акции.

Заработок на колл-опционах

Многие руководители публичных компаний поощряют своих топ-менеджеров (да и простых работяг) не только премиями, но и колл-опционами на акции своей компании. Следовательно, чем дороже стоит акция, тем дороже будет реализован опцион. Поэтому менеджменту выгодно поддерживать высокие котировки.

Ведь если что-то пойдет не так, и акции упадут – они останутся без премии.

Использование акций для операций M&A (поглощений и слияний)

Поддерживать высокие котировки акций для компании выгодно еще и потому, что принадлежащие ей ценные бумаги используются для операций поглощения конкурентов и удачных стартапов, приобретения брендов, патентов и даже рабочей силы (имеется в виду переманивание ведущих менеджеров и разработчиков).

По сути, при сделках M&A компания просто расплачивается с бывшими владельцами поглощаемого предприятия своими акциями. Следовательно, чем выше котировок, тем меньше акций потратится. И останется запас бумаг для других поглощений.

Кстати, именно поэтому многие компании, занимающиеся агрессивными поглощениями (например, Microsoft, Coca-Cola, Pepsi, IBM, Tesla, Северсталь, Лукойл, МТС) всеми силами поддерживают курс акций за счет высоких дивидендов, причем даже если прибыль падает и приходится ради повышения уровня выплат набирать долгов, и байбеков.

Защита от внешнего влияния

Еще одна косвенная польза от высоких котировок – защита от внешнего влияния и поглощений. Так, если акция какой-нибудь условной компании стоит 1 доллар, и в обращении находится 25 млн штук, то какая-нибудь более богатая контора может просто выкупить все акции с рынка и таким образом получить существенный контроль над «жертвой».

Кстати, часто такой тактики придерживается Berkshire Hathaway, которая просто выкупает с рынка акции хорошей компании, испытывающей временные трудности, затем меняет менеджмент, вытягивает компанию из своего болота, а затем перепродает ее в 2-3 раза дороже.

А вот если эти акции будут стоит по 10 долларов за штуку, то для покупки значительного пакета понадобится гораздо больше средств, и компания будет больше защищена от поглощения.

Кстати, иногда целью скупки акций не обязательно является поглощение компании. Возможно, кто-то просто хочет войти в совет директоров или стать крупным акционером, оказывающим влияние на все решения компании.

Такую борьбу отлично иллюстрирует пример с Норникелем, основными акционерами которого являются Владимир Потанин и Олег Дерипаска. Каждый стремится получить больший пакет акций, но чем акции дороже, тем это сложнее сделать.

Снижение спроса

Цена всегда имеет значение, и на фондовом рынке тоже. Чем дороже акция, тем меньшее ее ликвидность при прочих равных условиях. Понятно, что инвестор с большей вероятностью купит Татнефть за 800 рублей, чем Норникель за 22500, особенно, если у него ограниченный бюджет (про фонды и серьезных частных инвесторов с миллионами мы не говорим, я имею в виду основную массу инвесторов и трейдеров).

Компании может быть выгодна небольшая ликвидность ее акции, особенно, если она проводит байбек. В таком случае цена акции будет меняться не столь резко, так что можно будет определить точную сумму, нужную на обратный выкуп.

Но в целом ограниченная ликвидность несет в себе больше минусов, чем плюсов. Поэтому, если цена акции достигает критически высоких значений, то проводят сплит – «расщепляют» акцию на несколько частей, например, на 2 или на 10. Общее число акций в обороте увеличивается, но капитализация компании остается на прежнем уровне.

Таким образом, причин, почему публичной компании выгодно поддерживать высокий курс собственных акций, множество. Основная – это всё-таки увеличение капитализации, так как высокая капитализация открывает доступ к различным инструментам долгового рынка и открывает перспективы по проведению сделок за счет акционерного капитала. Высокий курс выгоден и топ-менеджменту, так как в таком случае их состояние растет. Ну вот, еще одной тайной на фондовом рынке стало меньше. Удачи, и да пребудут с вами деньги!

Источник

8 причин падения капитализации компаний

План статьи:

Bce oпытныe тpeйдepы и инвecтopы пpeждe вceгo интepecуютcя показателями капитализации компаний. Если она падает, то владельцев бумаг в первую очередь будут интересовать причины падения. Ведь надо понимать, cтoит ли связываться с акциями той или иной кoмпaнии. Поэтому в данной статье мы рассмотрим вопрос — из-зa чeгo мoжeт упacть кaпитaлизaция, и кaк этo влияeт нa cтoимocть aкций.

Что такое капитализация компании

Показатель рассчитывается по формуле:

Текущая цена одной акции Х Количество всех акций = Рыночная капитализация

Если компания торгует обыкновенными и привилегированными акциями, то по обоим типам ценных бумаг показатель рассчитывается отдельно. После чего результаты суммируют.

Если торговля акциями одной компании идет на нескольких биржах, то для расчета капитализации берут за основу цену акций только на одной бирже.

К чему сводится сущность капитализации

Этот объективный рыночный показатель помогает понять, в какую сумму обойдется покупка абсолютно всех акций компании по текущей цене. Математическая формула для расчета выглядит так:

Рыночная капитализация не равна фактической стоимости компании — она может быть выше или ниже. Например, летом 2020 го капитализация Tesla за месяц подскочила на 60%. В это время компания не приобретала новых активов, не погашала долги, не продавала электрокаров больше обычного. Показатель вырос только потому, что усилилось доверие инвесторов в будущий рост бренда. Данный пример говорит о том, что показатель капитализации не может применяться для оценки объективной стоимости акций.

Почему стоимость акций может снижаться?

Что еще может влиять на рост или падение капитализации?

1. Плохие новости о компании в СМИ

Цена на товары или услуги компании может снизиться после негативных публикаций и репортажей. Авария на атомной электростанции в Фукусиме 2011 года спровоцировала падение акций урановой отрасли и американских коммунальных предприятий, потребляющих их энергию. Представьте себе масштабы только одной этой плохой новости, которая повлияла сразу на несколько отраслей. А когда таких новостей много — то крах терпят экономики разных стран, что приводит к мировым кризисам.

2. Влияние рейтингов

3. Погоня за прогрессом

В наши дни трудно отыскать предприятия, которые больше ста лет на рынке. Причина в том, что у многих компаний слишком быстро устаревают технологии производства и способы продаж. Конкуренция растет. И всегда есть риск того, что другие производители способны предъявить рынку аналогичные продукты улучшенного качества по более низким ценам.

4. Репутация компании и нормы закона

Законодательство слишком многих стран настолько несовершенны, что всегда можно найти несоответствие между аспектами деятельности компаний и нормами закона. Опытные сотрудники проверяющих органов или аудиторы легко найдут ошибки в отчётности (хорошо, если непреднамеренные), не вовремя уплаченные налоги, а то и банальную кражу средств руководством. Подобные разоблачение наносят серьезный или даже непоправимый ущерб репутации предприятия. В силу этого стоимость акций тоже может падать, если не хуже — в зависимости от масштабов бедствия компания может вообще перестать существовать.

5. Риски, связанные с изменением законодательства

Трейдеры и инвесторы уже не раз наблюдали картину, когда власти применяют ограничительные меры к отдельным корпорациям или целым отраслям в виде антимонопольных законов, новых нормативов или чего-то еще. Поэтому есть компании и даже государства, в которое инвесторам становится неинтересно вкладывать деньги.

6. Риски, связанные с инфляцией

Они часто идут рука об руку с изменением процентных ставок. Если бизнес нуждается в финансировании и берет кредит в банке, который потом увеличивают процентную ставку, то у предпринимателя возникают определенные сложности. У него растут затраты на бизнес, ему всё труднее оставаться на плаву. А когда процентные ставки поднимают из-за растущей инфляции, то компании еще сложнее привлекать дополнительное финансирование в условиях уменьшения общей покупательной способности денег.

7.. Ошибочные прогнозы

Экономические прогнозы — вещь довольно зыбкая. Поскольку экономические ожидания всё-таки строят люди, пусть даже высоко-компетентные, всё равно сохраняется риск, что допущение могут оказаться неточными. А именно их берут за основу при построении модели бизнеса. Причём любая неточность может затронуть не только саму компанию, но и ее поставщиков и подрядчиков.

Топ компаний-лидеров по размеру капитализации — данные на 6 августа 2020 года

Компании, у которых капитализация высокая, считаются надежными — банки уверенно дадут кредит, а инвесторы купят больше акций и облигаций, так как порог доверия в этом случае высочайший. Ведь такие компании чувствуют себя на рынке устойчиво, а их бумаги при любом кризисе падают гораздо медленнее, чем акции второго и третьего эшелона.

Это хорошо видно на примере:

Выводы

Любой бизнес предполагает наличие рисков. Поэтому не бывает компаний и акций, которые не испытывают падения цен. К тому же есть дополнительные факторы:

От этого часто страдают новые компании. При их появлении на рынке возникает ажиотаж, потому что все ждут каких-то инноваций и часто цена на акции становится неоправданно завышенная. А когда ажиотаж падает, приходит понимание, что завышенная цена ничем не подкреплена. Соответственно, падают котировки и капитализация. Поэтому при выборе акции мы рекомендуем узнать как можно больше о той или иной компании, скрупулезно изучить всю информацию, которая может повлиять на показатель капитализации и только потом принимать решение о покупке ценных бумаг.

Результаты в трейдинге индивидуальны и зависят от опыта и личной дисциплины. Улучшить свои навыки и дисциплину можно на нашем Дистанционном Курсе: «Трейдинг от А до Я за 60 дней»

Подписывайся на рассылку!

которую можно будет настраивать из личного кабинета

Источник

Капитализация вклада

Непростая финансовая ситуация в стране делает вопрос эффективности вложений еще более актуальным. Одним из действенных способов повысить доходность депозита становится капитализация процентов по вкладу (другое частое название – реинвестирование). Ее наличие, вместе с уровнем процентной ставки, выступают базовыми критериями выбора варианта вложений. Поэтому необходимо четко представлять, что такое капитализация вклада и как она влияет на итоговую доходность инвестиций.

Что такое капитализация

Несмотря на частое звучание термина, далеко не все понимают его значение. Поэтому стоит начать с определения. Капитализация процентов на счете по вкладу означает, что все начисленные по депозиту проценты остаются на счете и направляются на увеличение суммы вложений. Отсюда следует главный вывод: в течение всего остального срока действия вклада проценты будут начисляться и на них.

Для большей наглядности нужно описать принцип действия депозита без капитализации. В этом случае начисленные проценты снимаются или перечисляются владельцу и в дальнейших вычислениях не участвуют. Очевидно, что в этом случае сумма вклада не меняется, в отличие от первого. Поэтому после окончания срока действия договора с банком вкладчик получит на руки ту же сумму, что вложил, так как процентный доход уже был получен.

Виды капитализации вкладов

Серьезное значение для определения выгодности капитализации имеет регулярность начисления и реинвестирования процентов. Чем чаще это происходит, тем больший доход получает инвестором. Поэтому для классификации используется именно этот критерий. В соответствии с ним, различают такие виды капитализации:

Формула капитализации процентов по вкладу

Математическая формула расчета реинвестирования процентов достаточно проста. Она выглядит следующим образом: Дв = С * (1 + Рп) * Т. В ней используются такие обозначения:

Указанная формула показывает расчет дохода с ежегодным реинвестированием процентов. Очевидно, что на практике необходимо использовать другие. Вот они:

Какая выгода от капитализации процентов

Использовать на практике приведенные формулы не требуется. На многочисленных тематических ресурсах можно с легкостью найти подходящий калькулятор. Он способен за считанные секунды произвести все необходимые расчеты. Поэтому для определения выгоды от реинвестирования промежуточного дохода достаточно привести простой пример.

На выходе вкладчик получает три суммы:

Казалось бы, небольшая разница. Но эффективная процентная ставка заметно снижается от первого к третьему варианту – с 10,47% до 10,25%. Если речь идет об инвестициях, приходится оперировать такими сравнительно небольшими суммами. В последнем разделе статьи в примерах расчета будет фигурировать более серьезная сумма вклада – для наглядности.

Здесь же необходимо отметить еще один нюанс. Если начислять проценты раз в месяц, но не реинвестировать их, вкладчик получит в течение года действия депозита 99,98 руб. Для расчета использованы аналогичные приведенным ранее данные. Разница между первым и последним из вариантов уже более заметна и составляет почти 5%.

Плюсы и минусы вкладов с капитализацией

Главное достоинство реинвестирования промежуточного дохода очевидно. Оно состоит в получении большего дохода по окончании срока действия банковского депозита. С другой стороны, именно сохранение и приумножение имеющихся накоплений и выступает основной задачей инвестора. К тому же имеется и относительно небольшой второй плюс – некоторые банки, заинтересованные в длительном привлечении средств, дают более выгодную процентную ставку на долгосрочные вклады с капитализацией.

Вопрос в том, перевешивают ли эти плюсы недостатки, которые также имеются. Для ответа требуется перечислить их. Наиболее значимыми минусами реинвестирования процентов выступают такие:

В качестве вывода необходимо отметить следующее. Вклады с капитализацией – это самый выгодный способ сохранить и приумножить имеющийся финансовый капитал. Такой вариант инвестиций имеет смысл выбирать, если нет проблем с получением дохода для совершения текущих трат. Второе обязательное условие – существует уверенность, что деньги до окончания срока действия договора с банком не понадобятся.

Вклады без капитализации намного более вариативны. Они не дают такого дохода, но позволяют получать средства на текущие расходы. Немаловажные дополнительные возможности – пополнение счета, досрочное расторжение или частичное снятие. Такой вариант инвестирования подходит в том случае, когда сложно спрогнозировать дальнейшее развитие событий, а деньги понадобятся в любой момент.

Пример расчета вклада с капитализацией и без

В завершении статьи имеет смысл привести еще один пример. Он более наглядно покажет разницу между вкладом с реинвестированием и без.

Исходные данные для расчета:

Сравним полученный результат. Для удобства представим данные в таблице.

Приведенные цифры показывают правильность сделанных ранее выводов. Во-первых, первый вариант депозита очевидно выгоден. И выгода составляет 1,02% эффективной ставки или 10 195 руб. в денежном выражении. Такая разница уже достаточно ощутима, тем более – в сегодняшних далеко не самых предсказуемых финансовых условиях.

Во-вторых, вкладчик по второму варианту получил в течение двух лет на текущие расходы 100 тыс. руб. Это может стать серьезным подспорьем к имеющемуся доходу и вполне достаточно для закрытия части расходов. Например, жилищно-коммунальных платежей или оплаты образовательных услуг. А потому выбор между вариантами выполняется на основании целей инвестирования и персональных предпочтений вкладчика.

Источник