На что влияет рост доллара
Что влияет на курс доллара и почему за ним следят во всем мире
Во многих странах ежедневно следят за курсом американской валюты, отслеживают новости от ФРС (“Центробанка” Соединенных Штатов), ругают свою экономику за сильную зависимость от доллара, надеются и одновременно боятся, что это когда-то закончится. Почему так происходит? Попробуем разобраться, что влияет на курс доллара в мире и России, откуда такой интерес к иностранной валюте со стороны других государств.
Почему американская валюта интересует другие страны
Так уж сложилось, что американский доллар сегодня – это мировая резервная валюта. Это означает, что центральные банки других стран приобретают его для пополнения государственных резервов, цена большинства товаров и услуг, которыми государства обмениваются между собой, также выражена в долларах. Такие международные экономические показатели, как ВВП, объемы экспорта и импорта, размер инвестиций и другие, по которым страны сравниваются друг с другом, тоже рассчитывают в американской валюте.
Становление доллара в качестве мировой валюты не произошло случайно. Вот несколько факторов, которые к этому привели:
И сейчас ни одна страна мира не заинтересована в крахе доллара США. Вслед за ним рухнут экономики государств, зависящих от американской валюты, обесценятся золотовалютные резервы и частные накопления. Потому все, начиная от рядового гражданина до высокого чиновника, следят за тем, что происходит с мировой резервной валютой.
Ситуация на мировом валютном рынке уже начала меняться. Но такие глобальные изменения не происходят за один или два года. Нужно время, чтобы появилась и окрепла другая или другие валюты, развивалась торговля в национальных валютах и повышалась доля других стран в мировом ВВП.
Что такое валютный курс и как он устанавливается
Деньги в экономике – это товар, а товар имеет свою цену. Цена валюты – это курс.
Валютный курс – это соотношение между валютами, т. е. сколько денежных единиц одной страны можно купить за одну денежную единицу другой.
Эмитентом доллара США является Федеральная резервная система (ФРС). Она не подчиняется правительству, является независимой, действует, конечно, в интересах своей страны. Но за решениями ФРС следят экономисты и инвесторы всего мира, потому что от них во многом зависит стабильность на мировом рынке.
Доллар – свободно конвертируемая валюта. Его курс устанавливается на основе спроса и предложения, на которые оказывают влияние две стороны мирового валютного рынка:
Факторы влияния на курс доллара в мире
На курс американской валюты оказывает влияние множество внутренних и внешних факторов. Наиболее значимые из них мы рассмотрим далее в статье.
Внутренние
Внутренние факторы, влияющие на курс доллара, связаны с экономической и политической жизнью США. Давайте рассмотрим основные из них.
В США, как и в любой другой стране мира, этот показатель служит индикатором развития экономики. Растет – хорошо, падает – плохо.
Обозначается аббревиатурой PPI, не учитывает услуги, включает в расчет стоимость рабочей силы и сырья для производства товаров. Является индикатором инфляции. Влияет на курс аналогично CPI.
Это соотношение экспорта и импорта. Чем выше экспорт, тем благополучнее дела в экономике. Такое соотношение поддерживает доллар.
За этим показателем особенно следили и следят в период пандемии 2020 и 2021 годов. Ежемесячно публикуются данные о количестве поданных заявок на получение пособия по безработице. Чем больше безработных, тем слабее американская валюта.
Внешние
Курс доллара США зависит и от внешних факторов.
Что влияет на курс доллара к рублю
Политика Банка России
Ежедневно, кроме выходных, Банк России устанавливает официальный курс рубля к иностранным валютам, в том числе и к доллару США. Делается это на основе рыночных котировок на валютной бирже, на которые влияют спрос и предложение. Банк России проводит курсовую политику в режиме плавающего курса рубля, т. е. позволяет тому изменяться под воздействием рыночных факторов.
Главная задача регулятора – поддержание финансовой стабильности. Если у курса рубля наблюдается динамика, которая может привести к девальвации, повышенному спросу на иностранную валюту, долларизации депозитов и ухудшению финансовой устойчивости банков и предприятий, то Банк России проводит следующие меры по стабилизации:
Рыночное влияние
Кроме политики ЦБ, курс доллара к рублю меняется под воздействием следующих рыночных факторов:
Почему курс доллара к рублю чаще растет, чем падает
Мы привыкли считать, что доллар всегда растет по отношению к рублю. Это не совсем так. Иногда наблюдается и обратная ситуация. Но следует признать, что периодов ослабления рубля больше, чем укрепления. Разберемся, с чем связан рост американской валюты по отношению к нашему “деревянному”:
С 15 января 2021 г. Банк России возобновил покупку долларов США на бирже на сумму 106,3 млрд рублей для пополнения резервов. Ожидают, что это приведет к очередному ослаблению рубля, который укрепился до 74 руб. Экономисты подсчитали, что ранее от девальвации на каждый рубль правительство получало до 180 млрд руб. дохода.
Заключение
Каким будет курс доллара в 2022 году: упадет до ₽66 или взлетит до ₽80
В начале прошлого месяца рубль укрепился — однако затем начал терять позиции, почти достигнув уровня ₽76 за доллар 26 ноября. Это происходило на фоне обострения геополитической ситуации, а также появления нового штамма коронавируса «омикрон», обрушившего цены на нефть.
Что будет с курсом доллара в следующем году? Мы опросили экспертов валютного рынка, чтобы выяснить, чего ждать от пары доллар-рубль в 2022-м.
Что окажет наибольшее влияние на курс доллара
Монетарная политика развитых стран станет одним из важных факторов влияния на российскую валюту. В ноябре Федрезерв США сохранил процентную ставку на уровне 0–0,25% годовых и объявил о сворачивании антикризисной программы выкупа активов. Ожидается, что в 2022 году центробанки перейдут к дальнейшему ужесточению кредитно-денежной политики. Это может спровоцировать отток капитала с развивающихся рынков и оказать давление на рубль.
Эксперты предсказывают еще один подъем ставки до конца года вследствие высокой инфляции в стране. Рост ставки до 8,5% допустила и глава ЦБ Эльвира Набиуллина. Последнее заседание по ставке в 2021 году состоится 17 декабря.
Если ставка ЦБ достигнет 8,5%, это может сделать привлекательным российский долговой рынок. Если же инфляция, как предполагает ЦБ, начнет замедляться, то это лишь усилит реальную доходность российской валюты. В ожидании снижения ставки регулятора нерезиденты будут открывать позиции в ОФЗ, что параллельно будет способствовать снижению курса доллара к рублю, уверен ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции » Андрей Кочетков
По мнению начальника дилингового центра Металлинвестбанка Сергея Романчука, в течение 2022 года станет ясно, что перспектива снижения инфляции будет явной, а ставка задрана слишком высоко и далека от долгосрочных значений. Это может способствовать быстрому укреплению рубля, считает эксперт.
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина говорила, что, скорее всего, уже к концу 2022 года удастся вернуть инфляцию к цели в 4%. Романчук указывает, что это означает понижение ставки на несколько процентов — но до тех пор ставка останется высокой и будет привлекать инвесторов в рубль. Инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Григорий Жирнов также ожидает заметного снижения инфляции в 2022 году (ближе к 4,5%) и снижения ставки в третьем-четвертом кварталах. Это, вероятно, приведет к увеличению спроса нерезидентов на ОФЗ и снижению курса доллара к рублю, как это было в 2019 году, резюмировал эксперт.
Власти России в 2022 году также планируют инвестировать деньги из Фонда национального благосостояния. Предполагается, что в ближайшие три года можно будет потратить до ₽2,5 трлн из ФНБ. По словам министра финансов Антона Силуанова, такого объема инвестирования средств ФНБ не было в современной истории.
По мнению главного экономиста Bank of America Securities по России и СНГ Владимира Осаковского, трата средств ФНБ — важный фактор для рубля, потому что он напрямую начнет сокращать ежедневные покупки валюты ЦБ и Минфином. Само по себе это может оказать довольно существенную поддержку рублю — однако неясно насколько, так как неизвестно, сколько именно денег будет тратиться, заключил эксперт.
Пандемия — важный фактор, но новые штаммы не так опасны, как кажутся
Фактор, от которого зависит монетарная политика, — пандемия. Если ситуация с ней будет развиваться негативно, то это может спровоцировать всплеск инфляции и слабый экономический рост, считает управляющий директор Газпромбанка по направлению Private Banking Егор Сусин.
То, насколько быстро удастся перейти к нормальному функционированию экономики, восстановлению полноценного авиасообщения и цепочек поставок товаров — ключевые вопросы, определяющие желание инвестировать в рисковые активы, к которым относится рубль. Новые волны коронавируса способны негативно сказаться на настроениях рынков и взвинтить курс доллара.
В то же время риски новых штаммов с каждым разом воспринимаются рынками все более спокойно. Существующие технологии создания вакцин позволяют относительно оперативно реагировать на новые угрозы, поэтому проблема пандемии будет постепенно отходить на второй план, считает ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции» Андрей Кочетков.
Курс доллара почти не зависит от цен на нефть, но цены на газ могут помочь рублю укрепиться
По оценкам Григория Жирнова, через покупки/продажи валюты Минфин «стерилизует» около 2/3 дополнительных доходов от экспорта нефти. При этом сохранение цен на газ на повышенном уровне может привести к притоку дополнительной валютной выручки через счет текущих операций и оказать более заметное влияние на российскую валюту, считает он.
«Мы можем констатировать, что рубль практически отвязался от нефти и больше зависит от вторичных эффектов — например, от цен на газ, которые бюджетным правилом напрямую не покрываются в той мере, как покрываются нефтяные доходы, и могут оказывать большое влияние на баланс спроса и предложения на валюту», — считает эксперт.
Эксперты допускают снижение курса доллара ниже ₽66. Но геополитика и пандемия способны обвалить рубль
Егор Сусин, управляющий директор Газпромбанка по направлению Private Banking: «Базовый прогноз на 2022 год по рублю — в среднем ₽73–74 за доллар. Не вижу большого негатива для рубля, потому что мы уже находимся в цикле ужесточения денежно-кредитной политики. Широкий диапазон, в котором мы находимся (₽70–80 за доллар), сохранится даже при негативном развитии событий. При этом у рубля есть факторы поддержки: у населения, компаний и государства сильно выросли валютные сбережения — поэтому в случае негативных процессов мы можем увидеть возврат этой валюты на рынок, то есть сработает стабилизирующий эффект».
Сергей Романчук, начальник дилингового центра Металлинвестбанка: «В базовом сценарии — ₽70 за доллар. Самый плохой сценарий — если «омикрон» запустит пандемию заново, то возможен выход в доллар по всему миру и жесткий обвал фондового рынка. Но думаю, все это будет смягчено в силу опыта 2020-го, когда реакция была слишком велика. Даже в такой ситуации максимум — ₽80 за доллар, вряд ли пики обвала рубля, которые мы видели в 2020-м, удастся преодолеть.
Дмитрий Полевой, директор по инвестициям «Локо-Инвеста»: «Полагаем, что рубль останется в пределах ₽70–75 за доллар, но рассчитываем, что он вернется ближе к нижней границе этого диапазона. Влияние нефти срезается бюджетным правилом, а вот со стороны газа позитивное влияние будет ощущаться, что хорошо для рубля. Резкий обвал сырьевых цен, растущие шансы на возврат жестких ограничений из-за вируса и выход инвесторов из активов развивающихся рынков, геополитика — все это способно сохранить негативное влияние на рубль. Но пока все это не выглядит как базовый сценарий».
Владимир Осаковский, главный экономист Bank of America Securities по России и СНГ: «Сохраняем таргет на уровне ₽68 за доллар на конец 2022 года. Мы ждем роста нефти на фоне восстановительных процессов в экономике. Риски для российской валюты — глобальная инфляция и повышение ставок мировым ЦБ. Однако рынки уже заложили в цены какую-то часть ужесточения денежно-кредитной политики в других странах».
Григорий Жирнов, инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции»: «Наш прогноз на конец 2022 года остается на уровне ₽70 за доллар, однако и более крепкие уровни достижимы, особенно если цены на газ останутся на высоком уровне. Волатильность при этом может сохраниться — если «омикрон» приведет к ужесточению ограничений в мире, то рубль окажется под давлением вместе с другими валютами развивающихся стран».
Максим Бирюков, старший аналитик УК «Альфа-Капитал»: «С большой вероятностью курс рубля в 2022 году будет в диапазоне ₽70–75 за доллар. Учитывая сильные макропоказатели России, при благоприятных условиях на сырьевых рынках курс может уйти ниже. Фундаментально рублевые активы — одни из самых привлекательных среди как большинства развивающихся рынков, так и развитых. В случае обострения геополитических рисков и возвращения санкционной риторики не исключаем краткосрочных периодов с более высокими значениями».
Андрей Кочетков, ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции»: «В 2022 году ждем преимущественно укрепления рубля. Одними из главных факторов станут политика ЦБ РФ и динамика инфляции. Диапазон на предстоящий год может быть в пользу российской валюты от ₽66 до ₽76 за доллар. В случае совпадения сразу нескольких негативных факторов, включая геополитические события и коронавирусные сюрпризы, курс рубля может ослабнуть до ₽80 за доллар. Однако вероятность подобного сценария в следующем году можно считать достаточно низкой».
Основной инструмент денежно-кредитной политики центрального банка страны. Это процентная ставка, которая определяет минимальную стоимость денег в стране, влияет на ставки кредитов, депозитов, размер купона торгуемых облигаций. Центробанк воздействует на инфляцию и валютные курсы, изменяя ключевую ставку. Например, если ключевая ставка повышается, то кредиты и депозиты становятся дороже, а инфляция сдерживается. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее
От чего зависит курс рубля – 12 Факторов, что влияют на цену рубля (простыми словами)
Как начать торговать на бирже: Инструкции и Примеры, Обучение
От чего зависит курс рубля простыми словами, какими мерами банк России контролирует валютный курс. Цена нефти, инфляция и другие факторы влияющие на цену рубля.
В вопросе, что влияет на курс рубля простыми словами было бы ошибкой сводить все к стоимости нефти и газа. Углеводороды сказываются на курсе доллара к рублю, но помимо этой причины есть и другие факторы, влияющие на курс рубля.
При анализе перспектив российской нацвалюты их учитывают в комплексе, прогнозируя курс валюты РФ, нельзя ограничиваться только стоимостью нефти или геополитическим фактором.
Чтобы понять, от чего зависит курс рубля, нужно подробнее изучить каждую из причин роста/падения российской валюты.
Как устанавливается курс рубля
Параллельно существует несколько курсов рубля:
В теории возможно введение фиксированного курса или «валютного коридора» российского рубля. В этом случае центробанк принимает на себя обязательства удерживать стоимость национальной валюты на одном уровне либо в определенном диапазоне в случае «валютного коридора».
От чего зависит курс рубля
Российская нацвалюта регулярно входит в перечень самых «слабых» валют мира. Причина этого кроется не только в падении спроса на нефть, газ и ориентации на альтернативную энергетику.
Сказываются и действия центробанка, и активность коммерческих банков на рынке, и санкционное давление на Россию. Ниже – детальный разбор каждого из этих факторов.
Инфляция
Под этим термином понимается постепенное обесценивание денег, за счет этого стоимость товаров/услуг растет. При сохранении тех же зарплат в национальной валюте реальная покупательная способность населения падает.
Зависимость стандартная – при чрезмерном росте инфляции курс рубля по отношению к доллару падает. Помимо динамики этого индикатора важно соответствие реальной инфляции целевому уровню, его задает центробанк.
Инфляция – стандартный макроэкономический индикатор. Данные по отдельным субъектам РФ и стране в целом публикуются на сайте cbr.ru.
Если сопоставить график изменения инфляции график USDRUB, видно, что всплески инфляции совпадают с периодами ослабления российской валюты.
Цены на нефть
Ответ на вопрос почему цена нефти влияет на курс рубля прост – больше 40% доходной части бюджета образована за счет продажи углеводородов. Если учесть не только вырученные за углеводороды деньги, но и дополнительный доход, связанный с нефтегазовым сектором, то доля этого компонента превышает 50%. Под дополнительными доходами понимаются отчисления нефтегазовых компаний в бюджет (страховые взносы и прочие платежи).
За период с 2015 года по 2019 год включительно доля прямых нефтегазовых доходов составляла от 35,98% до 46,35%.
В 2020 году ситуация несколько изменилась, но произошло это не из-за того, что российская экономика избавилась от нефтяной зависимости. Причина снижения доли нефтегазовой составляющей в доходной части бюджета – резкое падение цен на углеводороды и снижение спроса из-за пандемии коронавируса в мире.
Анализ доходов РФ по месяцам доказывает это. В январе (39,56%), феврале (43,43%) и марте (37,78%) статистика, в целом, соответствовала прошлым годам. После введения карантинных мер, спада мирового производства и развала сделки ОПЕК в доходах РФ резко уменьшилась доля углеводородов. Уже в апреле она составила 31,74%, в мае – 30,87%, в июне – 29,26%, в июле – 28,86%, в августе – 29,14%, в сентябре – 29,16%.
В числах также заметно падение. К сентябрю 2020 года накопленный за счет продажи нефти и газа доход с начала года составил 3,854 трлн рублей. Годом ранее в то же время РФ эта статья доходов принесла 6,008 трлн рублей.
Это дает понимание того, как цена нефти влияет на курс рубля. Бюджет РФ рассчитывается в рублях, из-за ощутимого падения стоимости «черного золота» страна недосчиталась порядка 2,15 трлн рублей к началу осени. До конца года недобор будет еще большим.
Компенсировать недополученный доход можно двумя путями:
Эта зависимость наблюдается при сравнении графиков USDRUB и Brent. Большую часть времени между ними сохраняется обратная корреляция.
При росте цены Brent в долларах график USDRUB снижается, то есть за доллар дают меньше рублей. Это касается резких движений, на незначительных внутридневных движениях рубль может не реагировать на цену нефти.
При анализе того, как нефть влияет на курс рубля полезен график стоимости «черного золота» в рублях. Видно, что ниже определенной отметки он не падает.
В долларах за период с 2008 по 2020 год стоимость барреля нефти падала со 147,00 до 21,68, то есть в 6,7-6,8 раз. На том же участке истории рублевая стоимость барреля снижалась в 4,7-4,8 раз.
Большую часть времени цена нефти в рублях находилась в диапазоне 2800-4000 рублей, ненадолго покидая границы этого коридора при импульсных движениях.
Нет предпосылок для того, чтобы экономика России резко сократила зависимость от нефти. Это значит, что и в будущем «черное золото» продолжит влиять на курс российской валюты.
При этом зависимость нелинейная. Если нефть падает, например, в 2 раза, это не значит, что вдвое вырастет USDRUB. То же происходит при повышении стоимости барреля Brent, рубль укрепляется умеренно.
Ежегодно в бюджет закладывается определенная цена барреля. Если цена выше этой отметки, часть дохода направляется в ФНБ (Фонд национального благосостояния).
При падении стоимости черного золота ниже определенного уровня валюта из ФНБ продается, чтобы снизить давление на рубль.
При обвале нефти сказывается еще и эмоциональный фактор. Крупные игроки по привычке действуют по логике «падение нефти = падение рубля», избавляются от российской валюты, покупая USD, EUR, что усугубляет ситуацию.
Деятельность Банка России
ЦБ влияет на курс рубля, регулятор может делать это за счет изменения монетарной политики, процентной ставки, выхода на рынок с интервенциями или с целью пополнения резервов. Важны и комментарии Банка России.
Фактически до 2014 года действовал валютный коридор, регулятор гарантировал, что курс нацвалюты не выйдет за его пределы. Для удержания нацвалюты в коридоре используются интервенции – продажа или покупка регулятором большого объема валюты. Для трейдеров коридор удобен тем, что можно заключать низкорисковые сделки при приближении рубля к одной из границ.
К концу 2014 года завершился переход на плавающий курс рубля. Котировки могут меняться в широком диапазоне, количество интервенций снижается, это скорее экстренный инструмент. В периоды резкого роста/падения нацвалюты центробанк выходит на рынок и сглаживает волатильность. Доклады о денежно-кредитной политике публикуются на сайте центробанка (https://www.cbr.ru/about_br/publ/ddkp/).
Переход на плавающий курс – неизбежный этап эволюции денежно-кредитной политики. Жесткая фиксация национальной валюты повышает зависимость государства от внешнеэкономической ситуации.
Интервенции со стороны центробанка – не панацея. Если фундаментальные факторы работают против рубля, то даже регулярный выход на рынок не спасет нацвалюту.
Помимо интервенций с целью стабилизации курса ЦБ может выходить на рынок и с целью пополнения резервов. Обычно регулятор поступает так, когда рубль силен и покупка центробанком долларов не скажется на курсе. В периоды нестабильности покупка валюты не производится, иногда ЦБ РФ объявляет об этом официально, чтобы снизить давление на RUB.
Ключевая ставка ЦБ
Следующий важный показатель денежно-кредитной политики – ключевая ставка, указывается в процентах. Это минимальный процент, под который коммерческие банки могут занимать деньги у ЦБ. От него зависит предложение по депозитам и кредитам для населения.
При повышении ставки валюта растет, она становится выгодной для инвесторов. Одним из способов экстренной остановки падения рубля в 2014-2015 годах стало повышение ставки до рекордных значений. По мере стабилизации обстановки регулятор снижал ее и в 2020 году дошел до 4,25%.
Высокая ставка делает российский рубль привлекательным для кэрри-трейдеров. Они готовы пренебречь рисками, связанными с инвестированием в Россию и генерируют повышенный спрос на ее нацвалюту. Это одна из причин резкого повышения ставки в начале 2015 года.
Что касается того, какими мерами Банк России контролирует валютный курс, то используются все перечисленные выше рычаги влияния. Поэтому хотя рубль и отпущен в свободное плавание, но это не значит, что его никто не контролирует. Регулятор может влиять на волатильность и защищать важные ценовые уровни.
Контроль денежной массы
Еще одна функция ЦБ РФ – контроль денежной массы, регулятор может уменьшать или увеличивать объем денег, находящихся в обращении. Есть два принципиально отличающихся подхода:
Оба подхода имеют право на существование. Но сравнивать их с российскими реалиями напрямую нельзя так как и в Скандинации, и в США производительность труда значительно выше чем в РФ.
Платежный баланс
Этот показатель отражает соотношение поступления и расходования денежных средств в государственном масштабе. Центробанк ежеквартально публикует развернутый отчет, в котором не только приводит данные по квартальному платежному балансу, но и дает детализацию по отдельным направлениям.
К числу операций, учитывающих при подсчете платежного баланса, относятся все операции с:
Учитывается не только общее изменение платежного баланса, но и изменение по отдельным направлениям. Анализ этого показателя показывает, например, растущий интерес зарубежных инвесторов к российскому фондовому рынку.
Платежный баланс считается пассивным, если объем расходований превышает поступления. Это оказывает серьезное давление на национальную валюту.
Внутренняя политика
Под этим термином понимается комплекс мер, направленных на сохранение и модернизацию политического строя, экономики, улучшение уровня жизни граждан в России. Это все решения власти, влияющие непосредственно на жизнь страны.
Со второй половины десятых годов началась программа импортозамещения. По большей части это обусловлено санкциями со стороны Запада. Снизились поставки продукции в РФ из западных стран, России пришлось спешно развивать те же направления у себя.
В долгосрочной перспективе это может поддержать российскую экономику. Но в первый же год активизации в направлении импортозамещения произошел резкий скачок цен, а значит и инфляции (фактор давления на RUB). Например, в 2015-2016 годах ИПЦ составил 111,35% и 112,91% соответственно.
К внутренней политике относится и имидж власти, ее способность решать возникающие проблемы и сохранять легитимность.
Внутренняя политическая стабильность – еще один ответ на вопрос от чего зависит курс рубля в России. Если допустить, например, повторение ситуации с Хабаровскими протестами в десятках других крупнейших городов РФ, это гарантированно ослабит рубль.
Важен и уровень жизни, рост реальных заработных плат. С этим в РФ большие проблемы, с учетом инфляции рост зарплат с 2014 года практически отсутствует.
Внешняя политика
Россия – крупнейшая страна мира, РФ оправилась после развала СССР и вернула статус сверхдержавы. Внешнюю политику РФ определяет лично президент государства, а ее реализация ложится на плечи министерства иностранных дел и главы России.
До 2014 года Россия проводила стандартную внешнюю политику, не идя на явный конфликт с США. События в Украине и последовавший конфликт в восточной части страны позволили США и прочим странам, представляющим Запад, обвинить РФ в нарушении сложившейся системы международных отношений.
Санкции
Началась эпоха санкций, что сильно ударило по росту ВВП, курсу рубля и условиям жизни граждан Российской Федерации в целом. Ситуация застыла в состоянии равновесия, Запад не хочет окончательно рвать отношения с РФ, Россия слишком крупная страна, чтобы ее можно было вычеркнуть из системы международных отношений. Идти на попятную не собирается ни одна из сторон, в итоге санкции регулярно продлеваются, а Россия продолжает строить внешнюю политику вокруг противостояния внешней угрозе.
С точки зрения идеологии этот подход пока что работает. Но с точки зрения развития экономики санкции продолжают наносить ущерб, разрыв в развитии между странами Запада и Россией нарастает.
Санкции спровоцировали активизацию программы импортозамещения, но Россия не в состоянии производить весь спектр необходимых товаров. Падение рубля по отношению к доллару нанесло ущерб рядовым россиянам, во многих секторах заработная плата в валюте даже в 2020 году не вышла на уровень 2014 года. При этом стоимость импортных товаров и услуг в рублях значительно выросла.
Что касается того почему от доллара зависит всё, то объясняется это тем, что USD – мировая резервная валюта. Порядка 60% мировых резервов хранится в американской валюте. Россия не может за счет ответных санкций обвалить доллар, не те масштабы экономик. Ответные меры были приняты, но на евро и доллар они сильное не повлияли, нанеся лишь точечный ущерб экономикам западных стран.
Рубль может получить поддержку со стороны внешнеполитического фактора, но для этого нужна резкая смена внешней политики. Нужна нормализация отношений с Украиной, снятие санкций со стороны США и ЕС, пока что до этого далеко.
При этом санкции со временем превращаются из инструмента влияния в привычный фон. Сразу после их введения рубль падал не столько из-за самих санкций, сколько из-за эмоций. Позже, когда стало ясно, что дефолта не будет и Россия обладает достаточным запасом прочности рейтинговые агентства, повысили рейтинг РФ несмотря на санкции.
Мировая экономика
По размерам Россия занимает первое место в мире, но по экономическим показателям до первого места еще далеко. Экономика России относится к сырьевому типу (порядка 40-50% доходов дает продажа углеводородов и дополнительные доходы, связанные с этим). Это делает Россию зависимой от цен на сырье. Снижение темпов роста мировой экономики оказывает давление на рубль.
Импорт-Экспорт
К числу того, что влияет на падение курса рубля относится соотношение экспорта и импорта. Изменение этих показателей оценивается в целом и по отдельным направлениям (по каждому из основных торговых партнеров).
К числу основных торговых партнеров относятся Китай, Германия и Нидерланды, на них приходится более 25% товарооборота. Среди стран ЕАЭС и СНГ по объему товарооборота лидируют Беларусь, Казахстан и Украина.
Рост экспорта по сравнению с импортом положительно сказывается на экономике России. Страна больше зарабатывает, что стимулирует развитие соответствующих секторов промышленности.
Проблемы с крупнейшими торговыми партнерам гарантированно окажут давление на российскую национальную валюту. Что касается того почему рубль зависит от доллара, то:
Ситуация может измениться с ростом экспорта наукоемкой продукции.
Внешние выплаты
Россия обладает сравнительно малым госдолгом. К тому же он не увеличивается скачкообразно, например, весной 2020 года он опустился до 11-летнего минимума.
Данные по госдолгу регулярно публикуются на сайте регулятора. Видно, что катастрофического роста нет, этот показатель держится на отметке ниже $500 млрд.
Даже пиковые периоды выплат по долгам не оказывают существенное влияние на курс российской валюты. Несмотря на санкционное давление РФ обслуживает свои долги без нарушений, платежи проходят в установленные сроки.
Дивиденды
На курс RUB в большей степени влияет выплата дивидендов российскими компаниями. Более 70% совокупных дивидендных выплат приходится на компании-экспортеры. А период выплат выпадает на лето – это то, от чего зависит курс рубля.
Дивиденды зачисляются акционерам в рублях, а те меняют их на валюту. Так как выплата дивидендов сконцентрирована в сравнительно сжатый временной промежуток в этот период повышается спрос на доллары, евро.
Катастрофического обвала нет, но USDRUB и EURRUB в это время могут расти на 1-2 рубля.
Валютные спекуляции
Крупные игроки в лице российских компаний и коммерческих банков зарабатывают в том числе и за счет спекуляций на валютном рынке. Учитывая масштабы, это может создавать давление на рубль.
В 2014 году падение рубля объясняют не только объективными факторами, но и действиями Роснефти и ряда банков. Доходило до того, что президент РФ лично в декабре 2014 года обвинял спекулянтов в обвале нацвалюты. Правда, до оглашения конкретных имен дело не дошло, но проблема была и остается актуальной.
Помимо частных компаний спекуляциями увлекаются коммерческие банки. Они получают поддержку от центробанка, но используют эти деньги сначала для спекулятивных операций и только потом пускают их по прямому назначению.
Спрогнозировать точную дату крупной покупки или продажи валюты компанией/банком невозможно. Но за счет анализа отчетов СОТ (публикуются Комиссией по товарным фьючерсам) можно понять общую тенденцию. Если рубль умеренно снижается, но СОТ показывают, что идет набор рублевых позиций, есть смысл следовать за «умными деньгами».
Налоговый период
Налоги уплачиваются в рублях, это значит, что накануне их уплаты компания вынуждена продавать валюту и покупать RUB, чтобы рассчитаться с налоговиками. При квартальной уплате налогов значение имеют январь, апрель, июль и октябрь. Если происходит конвертация валютной выручки в рубли, то это происходит примерно за 10-14 дней непосредственно до уплаты налога.
При этом нет гарантий резкого укрепления российской нацвалюты. Компании могут иметь, например, достаточный резерв средств в рублях и обойтись без конвертации валюты в RUB. Неудачный геополитический фон может компенсировать благотворное влияние продажи валюты.
Укрепление RUB в эти периоды носит ограниченный характер. Этот временной отрезок можно ждать только если цель – покупка значительного объема валюты.
Как отслеживать факторы, влияющие на курс рубля
Если описать от чего зависит курс рубля простыми словами, то можно сказать, что котировки зависят от комплекса внутренних и внешних (геополитических) факторов. Для их отслеживания используются:
Этого достаточно для составления средне- и долгосрочных прогнозов по рублю.
