На чем держится рубль
Рубль ищет прежний курс
Ослабление рубля в сентябре было связано с общим для всех развивающихся рынков снижением склонности мировых инвесторов к риску на фоне увеличения числа заражений коронавирусом, снижением цен на нефть и усилением геополитических рисков, отмечает Банк России.
Если убрать риски новых санкций, которые явно «сидят» в курсе рубля, и геополитические риски, справедливый курс находится в районе 65-70 рублей за доллар, оценивает директор по анализу финансового рынка и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин.
Важно, что в отличие от ситуации накануне кризиса конца 2014 года, на рынке нет признаков дефицита валютной ликвидности. Компаниям не требуются значительные объемы для рефинансирования валютного долга, это результат очень малого числа размещений в последние годы. Если же дефицит возникнет, то у Банка России есть уже отработанный механизм предоставления валютной ликвидности, активно использовавшийся в 2015 году, отмечает Брагин.
Что касается усилившихся рисков санкций, то пока речь идет о персональных санкциях, поэтому их влияние будет ограниченным, отмечают аналитики банка «Санкт-Петербург».
Как связаны цены на нефть и курс рубля в 2021 году. Объясняем простыми словами
Почему рубль падает, когда нефть растёт? При чём тут инфляция? А доллары покупать уже поздно? Отвечаем на эти и другие вопросы при помощи экспертов.
Почему в этом нужно разобраться прямо сейчас?
Последние несколько недель рубль падал и только в середине апреля стал немного укрепляться. 16 марта 2021 года по курсу ЦБ доллар стоил 73,23 рубля, а 8 апреля — уже 77,77. При этом цены на нефть в последние несколько месяцев росли. В феврале и марте они были близки к доковидным. Аналитики из JPMorgan Chase и Goldman Sachs считают, что это не предел и нефть продолжит расти — возможно, даже до 100 долларов за баррель.
Но год назад, 27 апреля 2020-го, когда нефть была по 19,3 доллара, доллар стоил 75,45 рубля, а сейчас при нефти дороже 64 долларов курс — 77,25 рубля за доллар. Почему так? Мы спросили об этом экспертов.
Обозреватель Skillbox Media, в прошлом продюсер РБК. Пишет про идеи, технологии и истории. И про то, как на всем этом можно заработать
Так почему курс рубля зависит от цены на нефть?
Потому что для России экспорт нефти — это критически важная статья дохода. В 2019 году российский бюджет получил от продажи нефти и газа 39% всех доходов, а в 2015-м — 43%. В 2020 году из-за локдауна и падения спроса на нефть эта доля сократилась до 28%. Но если посчитать не только деньги, полученные за углеводороды, но и объём других доходов, связанных с этим сектором, — например, налоги и страховые взносы нефтегазовых компаний, — то получится больше половины бюджета.
Чем дешевле нефть, тем меньше долларов за неё получит российский бюджет. Из-за этого за один доллар приходится отдавать больше рублей. К тому же, когда нефть дешевеет, начинает действовать психологический фактор: инвесторы продают акции российских компаний и меняют рубли на доллары и евро, предполагая, что падение цен на нефть неизбежно приведёт к падению рубля. В итоге валюты в России становится мало и она превращается в дефицитный товар. Курсы доллара и евро к рублю взлетают. Именно это произошло во время кризиса 2014 года.
Чтобы рубль перестал так резко реагировать на колебания нефтяных котировок, в 2013 году впервые ввели бюджетное правило: передавать в Резервный фонд все доходы бюджета от продажи нефти по цене выше 90 долларов за баррель. В 2018 году начало действовать новое правило: порог цены снизили, а деньги стали перечислять в Фонд национального благосостояния (ФНБ).
Что за бюджетное правило? Как оно работает?
Доходы от нефти, проданной дороже 40 долларов, конвертируют в валюту и переводят в ФНБ. Если цены на нефть опускаются ниже 40 долларов, эту валюту продают, чтобы покрыть дефицит бюджета и смягчить последствия для российской экономики.
Каждый год порог цены, после которого деньги идут в ФНБ, поднимают на 2%. Этот порог называется ценой отсечения. В 2020 году она составляла 42,4 доллара за баррель. В 2021 — 43,3 доллара.
После того как бюджетное правило вступило в силу, рубль не перестал зависеть от цен на нефть, но колебания действительно стали слабее. Например, в марте 2020-го Brent подешевела на 56%, а рубль упал всего на 21%.
А о какой именно нефти вы говорите? Её ведь несколько видов.
Сортов нефти около трёхсот. В России производят семь из них: Urals, Siberian Light, ESPO, Sokol, Vityaz, ARCO и Sakhalin Blend. Они отличаются друг от друга по качеству и популярности на международных биржах.
Самые известные российские сорта — Urals и Siberian Light. Но, рассуждая о курсе рубля, аналитики обычно опираются на цену европейской нефти Brent. В мире она популярнее российских сортов. Цены на Siberian Light близки к ценам на Brent, а Urals обычно продаётся немного дешевле Brent. Это связано с тем, что Urals тяжелее: из неё можно произвести меньше бензина, чем из более лёгкой Brent.
Почему рубль падает даже тогда, когда нефть растёт?
«В 2014 году, чтобы получить контроль над инфляцией, ЦБ РФ сделал рубль свободно плавающей валютой. Подобные решения уже приняты во всех более-менее развитых странах. По законам экономики иначе стабильно низкой инфляции не добиться.
С тех пор на российском рынке рубль — наиболее ликвидный актив, поэтому он принимает на себя основные риски, будь то снижение цен на нефть, санкции или другие факторы.
Впрочем, сейчас все доходы от продажи нефти по 43,3 и более долларов идут в ФНБ, то есть Минфин просто забирает с рынка эту валюту. А при снижении цен — продаёт её. То есть если нефть уже стоит больше 43,3 доллара за баррель, то её дальнейший рост почти не влияет на курс рубля», — говорит инвестиционный менеджер компании «Открытие Брокер» Тимур Нигматуллин.
А что в других странах, которые тоже экспортируют много нефти? Их валюта так же сильно зависит от котировок, как и рубль?
По-разному. На это влияет уровень экономического развития страны и то, какую роль нефть играет в структуре её экспорта. По данным британской компании IG, которая занимается анализом рынков, в 2020 году больше всего нефти производили в США — 19,5 млн баррелей в день. На втором месте Саудовская Аравия — 11,8 млн баррелей. Россия с 11,5 млн баррелей на третьем. В пятёрку лидеров также входят Канада и Китай.
При этом б ольшая часть произведённой в США нефти идёт на внутренний рынок. Канада и Китай тоже экспортируют относительно немного — соответственно, нефтяные доходы почти не влияют на их бюджеты и национальная валюта зависит от колебаний нефтяных котировок намного меньше, чем рубль.
В странах, которые живут за счёт экспорта нефти, ситуация другая. Например, валюта Саудовской Аравии риял вот уже тридцать лет привязана к доллару. Ни о каком плавающем курсе в этом случае речь не идёт. Он остаётся стабильным вне зависимости от колебаний цены на нефть, зато если цена падает, инфляция растёт. Похожими принципами руководствуются и другие страны Персидского залива. Напомним, Россия отказалась от этого в 2014 году, сделав курс рубля свободно плавающим.
В Венесуэле, которая наряду с Саудовской Аравией входит в ОПЕК, в 2014 году из-за падения котировок начался экономический кризис. Страна не вышла из него до сих пор. В результате местная валюта обесценилась настолько, что пришлось выпускать новые купюры достоинством в 1 млн боливаров, или примерно полдоллара.
Кажется, весной 2020 года была отрицательная цена на нефть. Это как?
21 апреля 2020 года действительно произошёл курьёз: фьючерсный контракт на американскую нефть марки WTI закрылся на бирже с ценой минус 38 долларов за баррель. Ничего подобного прежде не случалось.
Это произошло из-за спешки. Поставка нефти по контракту, о котором идёт речь, должна была произойти в мае 2020-го. 21 апреля — последний день, когда его можно было перепродать. Если бы трейдер не избавился от контракта тогда, то через несколько недель ему пришлось бы принимать вагоны с нефтью и отказаться от них он бы не смог.
На получение и хранение нефти трейдер, скорее всего, потратил бы намного больше, чем заплатил за контракт. Поэтому он предпочёл потерять 35 долларов и избавиться от этих обязательств. Отрицательная цена по контракту означает, что продавец доплатил покупателю. В итоге конечный покупатель получил и деньги, и нефть.
Тимур Нигматуллин («Открытие Брокер») сравнил случившееся с затором: «Представьте, что вы очень спешите, а на дороге пробка на несколько часов. Вы выходите из машины, бросая её на обочине, и идёте пешком. Пешком выгоднее, чем на машине. Нечто подобное и привело к тому, что контракт на нефть был отрицательным».
От чего ещё зависит курс рубля?
Цена на нефть — важный, но не единственный фактор, который влияет на курс. Среди других причин его колебаний ЦБ называет:
Александра Суслина, руководитель направления «Фискальная политика» Экономической экспертной группы, в комментарии для Skillbox Media разделила все силы, влияющие на курс, на факторы спроса и предложения. Например, изменение ключевой ставки снизит предложение рубля, а напряжённость во внешней политике — спрос на него.
Некоторые факторы можно назвать «календарными». Например, рубль традиционно укрепляется в марте, потому что в этом месяце бизнес выплачивает рублёвый налог на прибыль. И наоборот: когда крупные российские компании платят по внешним долгам валютой, рубль дешевеет.
Что сейчас происходит на рынке?
В том, что рубль слабеет при относительно высоких ценах на нефть, многие эксперты видят результат влияния внешних факторов: «Ситуация последних двух недель, по нашему мнению, является исключительно отражением геополитики», — заявил 6 апреля 2021 года аналитик «Райффайзенбанка» Станислав Мурашов. С ним согласен и Тимур Нигматуллин («Открытие Брокер»): «По нашим расчётам, макроэкономически-нейтральный, „справедливый“ курс доллара — 67,5 рублей. Фактический курс сильно отклонён от этого значения, что связано в первую очередь с геополитикой и с внутренней политикой. Участники рынка видят дополнительные риски и закладывают их в стоимость активов, из-за этого рубль слабый».
Геополитическая обстановка, о которой говорят экономисты, выглядит так: 18 марта вступили в силу новые санкции США против России. Инвесторы опасаются, что ответом на активность России вблизи украинской границы станет их ужесточение вплоть до запрета на покупку российского госдолга.
«Если рубль падает, хотя нефть и растёт, — значит, этот фактор „перебивается“ другими факторами. Именно это мы сейчас и наблюдаем: фактор санкций, который понижает рубль, оказывается сильнее фактора растущей цены на нефть», — заключил директор Института стратегического анализа ФБК Grant Thornton Игорь Николаев в разговоре со Skillbox Media.
Что будет с нефтью и рублём через три, шесть, двенадцать месяцев?
Отвечая на этот вопрос, эксперты разошлись во мнениях. Александра Суслина (Экономическая экспертная группа) отметила, что курс рубля к доллару сейчас лишь в небольшой степени зависит от нефти, и если экономические факторы можно спрогнозировать, то политические — нет.
Тимур Нигматуллин («Открытие Брокер») сравнивает нынешний курс с отклонённым маятником, который рано или поздно качнётся обратно: «Рубль ещё может укрепиться. Если „справедливый“ курс не меняется, например, из-за резкого ускорения инфляции, то рубль не теряет покупательную способность и имеет тенденцию к укреплению».
Игорь Николаев из ФБК Grant Thornton сделал более пессимистичный для российской валюты прогноз: «Рубль, к сожалению, нельзя назвать сильной валютой. Постковидная экономика — это экономика отказа от безудержного потребления углеводородов. Поэтому я считаю, что цена на нефть не будет расти. Скорее, она будет снижаться. А значит, рубль будет падать. Отскоки, конечно, возможны, но тенденция именно такая».
Управляющая активами и преподаватель курса Skillbox «Финансовая грамотность» Светлана Костикова тоже прогнозирует ослабление рубля: «В конце 2020 года эксперты давали прогноз на укрепление рубля до 65–67 рублей за доллар и 78–80 рублей за евро к концу 2021 года в надежде на вакцинацию и снижение влияния пандемии на реальный сектор. Но уже сейчас мы видим, как обесценивается сам доллар по отношению к другим валютам и как рубль слабеет на фоне геополитических волнений. Так что в ближайшие месяцы мы можем увидеть отметки в 80–81 рубль за доллар и 92–94 рубля за евро. В среднем за год я ориентируюсь на показатель в 76 рублей за доллар и 90 рублей за евро».
Мне пора покупать доллары или уже поздно?
Все эксперты, с которыми мы поговорили, сходятся в одном — сейчас не время покупать доллары.
«Если вы не запаслись долларами заранее, а покупаете их на подъёме в надежде сохранить накопленное, то велика вероятность, наоборот, потерять деньги. Запасаться валютой сейчас уже поздно», — предупреждает Александра Суслина (Экономическая экспертная группа). Того же мнения придерживается Игорь Николаев из ФБК Grant Thornton.
Преподаватель Skillbox Светлана Костикова подчёркивает, что делать накопления в валюте нужно постоянно, а не в пиковые моменты: «Бежать и покупать доллары сейчас в страхе, что курс будет только выше, нет смысла. Это оправдано, только если вы завтра летите в США и вам срочно нужна валюта. Зато если бы вы переводили в доллары 5–10% дохода в течение приблизительно десяти лет, то сейчас могли бы взять валюту из сбережений без оглядки на курс, радуясь, что средняя стоимость ваших долларов — около 60 рублей».
Названы причины аномального роста рубля
Не стоит торопиться покупать доллары и евро
За последние два месяца рубль заметно укрепился. С середины апреля курс доллара спланировал более чем на 6 рублей — с почти 78 до 71 с копейками. По евро почти такая же динамика: с 92 до 87 рублей. Этот откровенно затянувшийся процесс наступления рубля на доллар и евро выглядит аномальным, поскольку ничего подобного не наблюдалось на валютном рынке c 2015 года.
Конечно, рубль активно поддерживает дорожающая нефть, но, по словам экономистов, это не главный и не единственный факт. А еще финансовые аналитики призывают россиян не торопиться покупать подешевевшие доллары и евро.
Фото: Алексей Меринов
Но прямой взаимосвязи между чудесным преображением рубля и нефтяными котировками искать не стоит, говорят эксперты. Все несколько сложнее. Очевидно, что в ближайшие дни на курс российской валюты могут повлиять как минимум два значимых события – встреча президентов США и России, а также итоги заседания ФРС по ставке.
Кстати, обновлению многомесячных максимумов курса рубля способствовали последние данные по инфляции в России. Росстат 7 июня сообщил, что потребительские цены в мае в годовом выражении выросли на 6,02% по сравнению с 5,53% месяцем ранее. Во многом по этой причине Центробанк 11 июня повысил ключевую ставку на 0,5%, до 5,5%.
В последний раз нечто подобное происходило с рублем в 2015 году: тогда в начале февраля на фоне низких цен на нефть курс доллара достиг пикового значения в 69,66 рубля. После чего российская валюта пошла в рост, и 20 мая «американец» стоил уже 49,18 рубля, напоминает финансовый аналитик Сергей Дроздов.
Что касается долгожданного американо-российского саммита президентов, то, на взгляд собеседника «МК», рынки не ждут от него прорыва, но надеются хотя бы на мало-мальское потепление отношений между двумя странами.
Безусловно, это создает определенную позитивную повестку для рубля. Но есть одна неприятная закономерность: все последние годы российская валюта демонстрирует тенденцию к девальвации, причем слабеет заметно более быстрыми темпами, нежели укрепляется. В то же время россиянам не стоит безоглядно вкладываться в доллары и евро, лучше сохранить как минимум половину средств в рублях, считает Дроздов.
По словам финансового аналитика FхPro Александра Купцикевича, нефть помогает рублю, но это уже не спекулятивный фактор (его влияние перекрывается ежедневными покупками валюты со стороны ЦБ), а инвестиционный: рубль усиливается в расчете на рост выручки экспортеров и вследствие повышения спроса на рисковые активы. Вообще, российская валюта явно не поспевает за динамикой нефти, но плюс в том, что даже в случае отката Brent, рубль может продолжить свой рост.
Волатильность национальной валюты плоха в любом направлении — и в сторону укрепления, и в сторону ослабления. Неожиданная ревальвация, как и девальвация нарушает бизнес-планы, снижает горизонт планирования, нервирует предпринимателей. Для экономики ничего хорошего в этом нет, гордиться тут нечем, резюмирует член-корреспондент РАН Руслан Гринберг. Он также советует не торопиться с покупкой иностранной валюты, а максимально диверсифицировать сбережения.
Валютный покер: почему власти выгоден дешевый рубль?
Курс рубля ставит один антирекорд за другим, стремительно дешевея на глазах у встревоженных россиян. Что случилось с национальной валютой России? Что толкает ее вниз и почему власти смотрят на это с равнодушием? Кому выгоден рублевый обвал? На эти вопросы в интервью Sibnet.ru ответил профессор Новосибирского государственного университета, доктор экономических наук Владимир Клисторин.
— В чем фундаментальная причина столь стремительного обвала рубля?
— Первое, что нужно знать — позиции национальной валюты зависят от состояния экономики государства. В России сейчас экономический спад, поэтому, во-первых, рубль неустойчив, во-вторых, он теряет позиции относительно основных мировых валют.
В целом в мире сейчас отмечается экономический рост на уровне примерно в 2,5-3%. В ряде стран — обратная тенденция: это, прежде всего, Украина, Венесуэла и Россия. В этих странах и падает национальная валюта.
— Как именно формируется курс рубля?
— Курс рубля определяется по результатам ежедневных торгов на Московской бирже. На основе средневзвешенного курса за определенный промежуток времени на торгах (обычно за первую половину дня) Центральный банк России утверждает официальный курс.
Раньше Центробанк вмешивался в торги, пытался поддерживать рублевый курс. В зависимости от того, укрепляется или ослабляется национальная валюта, он осуществлял интервенции. Если рубль падал, он начинал скупать рубли, выбрасывая на рынок валюту. Иногда финансовый регулятор действовал в обратном порядке. Так он приводил спрос и предложение к равновесию.
Но сейчас Центробанк отказался от этой политики. И поэтому рынок стал более волатилен (изменчив, неустойчив) и сейчас так подвержен спекуляциям биржевых игроков.
— Какие факторы определяют курс национальной валюты, что заставляет рубль то падать, то вновь подниматься?
— Реально курс национальной валюты России определяют ожидания биржевых игроков. Иначе говоря, каким они себе представляют курс через какой-то промежуток времени, как они предугадывают динамику курса.
Игроков на бирже можно разделить на две категории. Первая — те, кто покупает валюту для реальных нужд — экономических операций, сделок. Вторая — спекулянты, которые играют на разнице курса, играют, что называются, в короткую. На мой взгляд, сейчас именно спекулянты оказывают наибольшее влияние на курс рубля. Сейчас доминирует спекулятивное движение курса.
— Почему же тогда говорят о зависимости рубля от стоимости нефти?
— Это также связано с биржевой игрой. Например, есть ожидание, что нефть подешевеет, это значит, что в будущем в страну сократится приток валюты. Сократится предложение валюты на рынке, то есть меньше долларов и евро поступит на биржу. Таким образом, согласно ожиданиям и рыночному механизму, валюта вырастет в цене, а рубль упадет. Ведь Россия очень зависима от поступлений валюты, получаемой именно от продажи нефти.
Валютная биржа кормится слухами. Вот недавно прошла информация о том, что Саудовская Аравия, Россия, Катар и Венесуэла договорились заморозить добычу нефти на определенном уровне. Сразу нефть подскочила в цене, вслед за ней укрепился и рубль. И буквально через несколько часов начался обратный отток. Ожидания игроков оказались слишком оптимистичными.
Когда проблемы с общим состоянием экономики — на рынке всегда нервозная ситуация. На бирже тогда крутятся деньги не тех, кому они нужны на осуществление экспортно-импортных, кредитных или инвестиционных операций, а средства спекулянтов, играющих в короткие позиции. Каждый слух может вызвать колебания курса. Это привлекает не инвесторов, а спекулянтов.
— Кому выгоден низкий курс рубля?
— Если коротко, то низкий курс рубля выгоден экспортерам, тем, кто продает за рубеж, и невыгоден импортерам, покупающим что-то за границей. Но здесь не все так просто. Нефтедобывающие компании, например, тоже нуждаются во встречном потоке импортных товаров. Многие из них используют сложные западные технологии или заключают контракты с иностранными специалистами на выполнение каких-то работ.
Низкий курс национальной валюты выгоден и государству. У него есть обязательства в национальной валюте. В России бюджет у нас составляется и исполняется в рублях. Если идет ослабление национальной валюты, то это обесценивает обязательства государства.
Ослабление курса всегда сопровождается ускорением инфляции. И от этого, безусловно, больше всего страдает население. Падение рубля очень невыгодно и инвесторам, поскольку им трудно в таких условиях просчитать свои риски. И многие из них тормозят инвестпроекты или вовсе отказываются от инвестиций в Россию — это очень плохо сказывается на экономике.
— Может ли рубль стать крепкой и престижной валютой?
— Рубль — вполне нормальная валюта. Повторюсь, его стабильность и крепость зависит от состояния российской экономики в целом. Рубль был очень стабильной валютой, когда у нас в середине 2000-х годов в экономике все было хорошо. Тогда он был просто прекрасной валютой.
И это, кстати, обеспечивало мощный приток капиталов в российскую экономику. Вы просто переводите доллары в рубли и размещаете их на депозит под 8% годовых, а потом их конвертируете обратно и получаете 8% в валюте. Такое было просто невозможно сделать в других странах.
— Каковы же перспективы рубля?
— Пока можно говорить только на ближайшую перспективу — на 2016 год. К сожалению, официальные данные говорят, что в России продолжается спад в реальном секторе экономики, сокращается объем инвестиций. Это значит, что об укреплении рубля пока лучше даже не думать. Общей тенденцией будет медленное снижение курса рубля по отношению к основным валютам мира. Это снижение будут сменять короткие периоды подъема перед налоговыми выплатами, когда крупный бизнес станет конвертировать валюту в рубли, чтобы выплатить налоги.
Когда же российская экономика начнет расти (а это неизбежно произойдет), сказать пока сложно. Первым признаком выздоровления станет увеличение объемов инвестиций, вслед за которым начнут подтягиваться курс рубля и реальные доходы россиян.
Подрастет — узнаем: как изменится рынок акций и курс рубля к концу 2021-го
Бычий тренд на российском фондовом рынке продолжится как минимум до конца года, уверены опрошенные «Известиями» аналитики. Однако, по их оценкам, сильного подъема котировок не стоит ждать: индексы Мосбиржи к концу 2021-го закроются на отметке 4000–4400 пунктов, РТС — 1950–2000. К концу года курс рубля сохранится близ текущих позиций к доллару и евро: диапазон колебаний составит 68–71 и 78–81 рубль соответственно. В группе поддержки рынка акций и нацвалюты выступят ультрамягкая политика центробанков и высокие цены на сырье, считают специалисты.
Факторы роста
Спонсором роста рынка акций РФ станут несколько факторов, которые позволят главенствовать бычьему тренду минимум до конца года, считают опрошенные «Известиями» эксперты. В их числе общемировой подъем фондовых индексов во главе с американскими биржами, ультрамягкая политика ФРС и ЕЦБ, которые продолжают активно «печатать» деньги, высокие цены на нефть, газ, металлы и другое сырье, а также восстановление российской и мировой экономик после коронакризиса, рассказал главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Приток дешевой ликвидности на рынки, низкие ставки по облигациям и инфляционные опасения вынуждают инвесторов по всему миру вкладывать деньги в рынки акций, добавил он.
Высокие цены на сырье, в первую очередь на энергоносители, поддерживают спрос на российские активы, одновременно оказывая давление на мировые, отметил эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин. Однако, по его словам, подорожание сырьевых товаров ускоряет и без того высокую инфляцию, ставя под угрозу рост мировой экономики. Аналогичное мнение высказала руководитель отдела анализа акций «Финам» Наталья Малых: отечественные площадки, конечно, выигрывают в краткосрочной перспективе от скачка стоимости таких товаров. Но со временем инфляция, в том числе импортная, повлияет как на бизнес, так и на потребителей, предупредила она.
Впрочем, по словам ведущего аналитика по глобальным исследованиям «Открытие Инвестиции» Андрея Кочеткова, пока рано говорить о смене тренда на рынках с «бычьего» на «медвежий». Коррекция может углубиться на 5–6%, но полноценный разворот и смена вектора пока выглядят маловероятным сценарием, считает Наталья Малых. Инвесторы вряд ли забудут о высоких прибылях и ожидаемых дивидендах в этом году, да и панических продаж пока не наблюдается, подытожила она.
В то же время во многом глобальный рост аппетита к риску среди инвесторов, а также мировой энергетический кризис способствуют укреплению рубля, подчеркнул аналитик «Финама» Андрей Маслов. Главным фактором усиления нацвалюты остаются многолетние пики по ценам на сырьевые цены, соглашается Михаил Васильев. Дополнительную поддержку рублю оказало резкое повышение ключевого показателя ЦБ, так как увеличение реальной рублевой ставки влияет на привлекательность активов РФ и ведет к притоку иностранного капитала в страну, добавил он.
Также в пользу российской валюты выступают спокойный геополитический фон и ожидание новой встречи президентов России и США до конца 2021-го, добавил Михаил Васильев.
С начала года индикатор Мосбиржи увеличился на 29%, а РТС — на 39%. За это время рубль по отношению к доллару укрепился на 5%, евро — на 10%, следует из данных биржи.
Во вторник, 26 октября в ходе торгов российский рынок акций демонстрировал разнонаправленную динамику: к 17:00 мск рублевый индекс упал на 0,11% (4250 пунктов), долларовый — вырос на 0,3% (1925 пунктов). «Американец» в моменте стоил 69,21 рубля, «европеец» — 80,42.
Чего ждать
До конца 2021-го восходящая динамика на мировых и российских фондовых площадках продолжится, уверен Михаил Васильев из Совкомбанка. По его словам, их поддержит сохранение ультрамягкой монетарной политики центробанков и практически полное отсутствие альтернативы акциям в условиях сверхнизких процентных ставок. Он полагает, что текущий год индекс Мосбиржи закроет на отметке 4400 пунктов, РТС — 2000. Тогда как, по мнению Андрея Кочеткова из «Открытия», к концу 2021-го стоит ожидать 4350 и 1950 пунктов соответственно.
В ближайшие месяцы потрясений на рынках не будет, как и активного роста, уверен аналитик: в основном потенциал восстановления после пандемии и обширные стимулы уже отыграны.
Между тем хорошие перспективы аналитики предрекают и нацвалюте. Рубль до конца года останется крепким, несмотря на фактор сезонности, считает Михаил Васильев. За последние 13 лет нацвалюта в среднем слабела к доллару на 2% как ноябре, так и в декабре. Однако в этом сезоне ожидается более стабильный курс благодаря высоким сырьевым ценам и увеличению ключевой ставки в декабре, подчеркнул он.
В этих условиях к концу года целевой диапазон пары USD/RUB составит 68–71, EUR/RUB — 78–81, продолжил Михаил Васильев. Андрей Кочетков спрогнозировал курс на уровне 70–70,5 руб./$.
Между тем основными «черными лебедями» как для рынка акций, так и для нацвалюты могут выступить ряд факторов. Так, по словам Дмитрия Бабина, ухудшение ситуации с пандемией и новые штаммы коронавируса способны усугубить ситуацию в мировой экономике. Он также подчеркнул, что текущая конъюнктура рынка сырья не опирается на фундаментальные основы в виде устойчивого экономического роста, а обусловлена негативными последствиями пандемии и носит нездоровый характер, что вредит не только экономике, но и долгосрочному спросу на сами сырьевые товары. По его оценкам, в конце года стоит ждать нисходящую коррекцию с минимальной целью 3950 пунктов по индексу Мосбиржи и 1700 — РТС.
Ослабить рубль могут очередная волна пандемии, а также завершение энергетического кризиса в мире, полагает Андрей Маслов. Он добавил: на ноябрьском заседании ФРС, скорее всего, будет объявлено о начале сворачивания программы покупки гособлигаций США, что приведет к ослаблению рубля относительно доллара. Он добавил: согласно прогнозу на IV квартал колебания курса составят 71,5–74 руб./$ и 82–86 руб./€.